黄金与比特币的近期表现对比 - 自2024年1月现货比特币ETF推出以来，比特币价格下跌约12%，而同期黄金价格上涨58% [2] - 自2025年7月峰值以来，比特币价格下跌超过30%，而黄金价格稳步上涨，已突破每盎司4100美元 [4] 机构投资者对两类资产的偏好差异 - 比特币仍被视为过于年轻，重要的买家如央行、主权财富基金和大型资产配置者目前仍更偏好黄金 [2] - 黄金拥有数百年的信任基础和成熟的金融渠道，央行已拥有黄金账户，且黄金被用于贸易结算，而比特币仍处在该体系之外 [2] 比特币在关键职能上的缺失 - 包括中国、印度和俄罗斯在内的金砖国家加速积累黄金，甚至已开始使用黄金结算石油贸易，这是一个比特币尚未扮演的关键角色 [3] - 黄金具有带来真实需求的贸易属性，而比特币目前尚未具备这一点 [4] 比特币近期表现疲软的原因分析 - 比特币与黄金的表现差距扩大，主要归因于更广泛的流动性紧缩，而非单纯的情绪转变 [4] - 比特币因其杠杆结构（尤其是在亚洲市场）而对流动性高度敏感，当美国财政部支出冻结时，系统内资金减少，流动性从传统和加密市场抽离，比特币受到的冲击更为剧烈 [5] - 今年早些时候美国政府停摆期间，美国财政部资产负债表从约6000亿美元膨胀至近1万亿美元，支出冻结导致流动性枯竭 [5]