宏观经济数据 - 11月制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点 [1] - 11月中型企业PMI为48.9%，较上月上升0.2个百分点，小型企业PMI为49.1%，较上月上升2.0个百分点，为近6个月高点 [1] - 高技术制造业PMI为50.1%，连续10个月位于临界点以上，保持扩张态势 [1] - 11月末DR007回落至1.4668%，11月24日至28日均值约1.46%，12月份资金面压力整体可控 [11] 公募基金动态 - 截至2025年10月底，公募基金资产净值合计36.96万亿元，单月规模增长2182.74亿元，连续7个月创历史新高 [8] - 10月份货币基金规模单月上涨3855.36亿元，QDII基金净值与规模显著增长，权益基金规模有所下滑，债基单月规模降幅超1000亿元 [8] - 11月公募净申购权益类基金金额达2.1亿元，年内净申购金额突破45亿元，为去年同期的1倍有余 [5] - 年末基金进入业绩冲刺阶段，多家公募对绩优产品实施限购，如创金合信全球医药生物QDII将单日申购上限设为1万元，该产品年内收益率超100%但规模仅约4200万元 [9] ETF市场与资金流向 - 上周跟踪上证50的ETF合计净流入超25亿元，港股科技、红利主题ETF也受资金关注 [2] - 宽基ETF交投活跃，科技板块ETF涨超8%，价值风格ETF小幅收跌 [2] - 广发上证科创板芯片设计主题ETF与首批7只科创创业人工智能ETF于11月28日密集首发，部分产品因认购火爆提前结束募集 [3] - 易方达基金、国泰基金、华夏基金等头部公募为旗下宽基及科技主题ETF新增流动性服务商，11月以来多只ETF成交额较下半年均值翻倍 [12][13] 科技与人工智能投资 - 业内机构认为AI赛道长期趋势基础仍在，海外扰动为景气成长板块提供布局窗口 [2] - 全球资管巨头看好2026年风险资产，以人工智能为代表的科技创新被视为核心投资主线 [6][7] - 自9月底以来全球存储产品快速涨价，有内存产品两个月涨3倍多，机构预估2026年DRAM均价将同比增长58%，此轮高景气周期持续时间有望超过上一轮（8-9个季度） [14] 特定行业观察 - 医药主题基金“翻倍基”数量从阶段性高点回落至仅剩两只，头部医药ETF规模近三个月下滑，但行业长期增长逻辑未被破坏 [10] - 央行等部门首次公开定调稳定币，明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，继续坚持禁止性政策 [4]