文章核心观点 - 当前仍处于人工智能应用的早期阶段，AI将释放互联网30年积累的数据红利，提升效率和生产力 [1] - AI投资远未见顶，预计2030年全球AI资本支出有望在2025年基础上增至5-7倍，中国AI资本支出有望增至7-9倍 [1] - 推荐产业趋势明确、AI落地速度快的细分方向，包括国产及全球算力链龙头和配套供应链 [1] 历史市场表现 - AI驱动美股三年牛市，2022年底至今纳指上涨最高达140%，英伟达最高上涨达14倍，2025年初至11月27日费城半导体指数上涨39% [2] - 中国AI资产上涨，年初至11月27日A股光模块/PCB分别上涨137%/65%，7月25日至11月27日寒武纪/海光信息/中芯国际分别上涨119%/58%/37% [2] - 9月以来OpenAI与多家公司签订累计超过1万亿美元的AI算力采购合同，市场分歧加大 [3] 资本支出与市场担忧 - 预计美国四大云服务提供商2025年资本支出合计将达到4060亿美元，同比增长61% [4] - 市场开始担忧全球资本支出是否见顶，并广泛类比当下与2001年科网泡沫的异同 [4] 2030年全球AI算力与芯片市场预测 - 预计2030年全球token消耗或增至2025年的100340倍，推理算力规模或增至65220倍，存量算力规模或增至1655倍 [6] - 预计2030年增量算力规模或增至2025年的1039倍，AI芯片市场规模或增至59倍，市场空间或超1万亿美元 [6] - 产业展望验证，英伟达预计全球AI基础设施空间从2025年67千亿美元增长至34万亿美元，AI芯片空间增至5倍左右 [7] - 供给视角验证，预计2030年全球算力增量约51万EFLOPS，对应AI芯片市场规模约1.31.5万亿美元，是2025年的78倍 [7] 中国AI芯片市场与国产化 - 预计2030年中国AI芯片市场规模将在2025年350-400亿美元基础上增至7-9倍，增幅高于全球 [11] - 中国AI芯片国产化率有望从2025年3040%提升至2030年的60~70%水平 [11] - 国产算力芯片厂商正加速追赶，通过超节点/集群能力弥补单卡性能差距 [11] 国产AI算力产业链机遇 - 液冷方案成为数据中心主流技术路径，预计2027年全球液冷市场空间约858亿元 [14] - AI电源模块产品有望量价齐升，预计AC/DC环节2026/2027年市场空间分别为585/957亿元 [14] - 预计高压直流输电方案2028年市场空间将达到431.5亿元 [14] - 2025年以太网光模块行业规模已超150亿美元，未来五年年复合增长率将达22% [14] - 预计2025/2026年全球数据中心备用电源用大缸径发动机销量分别为1.60万台/2.25万台 [14]