央行公开市场操作与流动性 - 上周央行公开市场开展15118亿元7天期逆回购操作，并开展10000亿元MLF操作，净投放1000亿元流动性[12] - 央行通过逆回购和MLF操作维持月末资金面整体均衡[1] 中国债券市场表现 - 10年期国债活跃券收益率全周上涨1.65BP至1.83%，周内高点逼近1.85%[1] - 各期限国债收益率多数上行，50年期涨幅最大达4.8BP，10年期上涨2.46BP至1.8412%[2][3] - 国债期货全面走弱，30年期主力合约全周下跌0.95%，10年期下跌0.46%[5] - 中证转债指数延续震荡下行走势，全周累计下跌0.27%[6] 利率债一级市场发行 - 上周利率债合计发行7160.69亿元，其中国债2522.10亿元，政策性银行债1125亿元，地方债3514.60亿元[7] - 本周计划发行利率债2607.17亿元，其中国债1230亿元，政策性银行债290亿元，地方债1087.17亿元[7] - 央行在香港招标发行450亿元中央银行票据，包括300亿元3个月期和150亿元1年期[7] 海外债市动态 - 美国10年期国债收益率全周下跌5BP至4.01%，2年期下跌1BP至3.49%[8] - 日本财务省将增加3000亿日元的2年期和5年期债券发行规模，短期债券发行规模提高6.3万亿日元[11] - 日本内阁批准18.3万亿日元追加预算，其中11.7万亿日元通过发行新债券弥补[11] 宏观经济数据 - 1-10月全国规模以上工业企业利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%[14] - 10月规模以上工业企业利润同比下降5.5%[14] - 11月制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点[15] 政策与监管动态 - 证监会就商业不动产REITs试点公开征求意见，推动REITs市场高质量发展[15] - 国家发改委推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆等更多领域[14] - 证监会要求规范基金销售结算资金交收机制，明确场外货币市场基金资金划转时间[13] 机构市场观点 - 华泰证券认为同业存单制约短端，明年收益率曲线保持陡峭概率偏高[16] - 天风证券指出机构行为是影响债市主要因素，10年期国债1.85%可能成为心理阻力位[17] - 西部证券预计2026年央行可能降息10-20BP，10年期国债利率围绕1.7%-1.9%震荡[18]