全球主要央行政策动向与预期 - 美联储12月降息预期高涨，市场定价概率超过80%，巴克莱与摩根大通均预测将降息25个基点 [8] - 美联储官员内部意见存在分歧，沃勒、威廉姆斯、戴利等多位官员支持近期降息，而施密德、穆萨勒姆等可能持鹰派反对意见 [2][3][8] - 新西兰联储将基准利率下调25个基点至2.25%，并暗示若经济复苏乏力可能进一步放松政策 [3] - 欧洲央行维持利率不变，决策层倾向等待更多数据，多数委员认为通胀风险双向并存，讨论降息“尚不成熟” [4][5] - 韩国央行维持基准利率2.5%不变，为连续第四次暂停调整，主因是汇市与楼市波动及经济不确定性 [6] - 英国央行获得降息空间，分析师预测可能在12月会议降息25个基点，并在2026年初再次降息 [10] - 日本央行审议委员强调政策调整需稳妥渐进，市场预期下次加息可能推迟至明年1月 [6][9] - 哈萨克斯坦国家银行将基准利率维持在18%的纪录高位，并预计在2026年中之前不太可能降息 [7] 美联储人事与市场操作 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特被视为美联储下任主席头号候选人，预测市场显示特朗普有72%的几率提名他 [1] - 美联储11月28日回购操作获得24.4亿美元投标，其中国债11.25亿美元、抵押贷款支持证券13.15亿美元，但需求未激增，可能表明银行体系储备金充足 [3] - 隔夜通用担保利率开盘报4.19%，较政策区间上沿高出19个基点，但回购操作提供的4.0%固定利率未能吸引大规模资金参与 [3] 经济状况与风险因素 - 美联储褐皮书显示，大多数储备区经济活动变化不大，但总体消费支出进一步下降，部分受政府“停摆”影响 [1] - 制造业和零售业出现广泛成本上涨压力，反映出关税引起的成本增加，且企业预期此压力会持续 [1] - 欧洲央行金融稳定评估报告指出，欧元区金融稳定脆弱性仍处于高位，贸易政策不确定性及美国风险溢出是关键脆弱性因素 [6] - 报告指出，美国巨额财政赤字、债务偿付成本预期上升及巨额经常账户赤字，削弱了美国国债的安全资产属性，并可能导致美元走弱 [6] - 德国11月通胀率反弹，将加大欧洲央行降息决策难度，德国国债收益率面临上行压力 [9] - 新西兰联储主席警告，全球央行操作独立性面临侵蚀风险，可能使通胀控制更困难，且经济存在显著下行风险 [4] 流动性状况与市场影响 - 欧洲央行金融机构隔夜贷款工具借款额升至8.2亿欧元，创三周高点，反映部分银行为年底流动性考核预垫头寸 [5] - 欧洲央行当前账户持仓降至1.645万亿欧元，与存款激增形成剪刀差，银行倾向把资金锁进隔夜窗口 [5] - 机构估算，若12月TLTRO到期不再续做，过剩流动性短期或收缩4000亿欧元 [5] - 美联储回购需求未激增的现象，可能减轻市场对年底流动性紧张的担忧，并为美联储资产负债表正常化提供更多空间 [3] 其他央行动态与观点 - 土耳其央行发布金融稳定评估，企业部门国内外汇贷款增速放缓，本币在贷款增长中占比提高 [7] - 欧洲央行行长拉加德表示当前利率处于合适水平，通胀周期已得到控制，但警告美国加征关税或供应链中断可能重新带来物价上行压力 [5] - 欧洲央行管委卡扎克斯强调应聚焦2026–2027年通胀预测，并认为碳排放交易体系二期推迟将压低通胀 [5] - 澳大利亚联邦银行分析师指出，日本央行下次加息可能因政治因素推迟至明年1月，以观察春季薪资谈判成效 [9] - 荷兰银行分析师指出，英国预算案措施将削弱短期通胀压力，为央行12月降息铺路，基准情景预计利率降至3.75% [10]