日本央行货币政策预期与市场反应 - 日本央行行长植田和男发出强烈信号，表明央行将在两周后的政策会议上权衡加息利弊，这被视为加息可能即将到来的最强烈信号[3] - 受日本央行持续加息预期推动，投资者抛售日债，导致收益率创历史新高，其中2年期日债收益率上涨3.3BPs至1.025%，为17年来首次升破1%大关，10年期日债收益率上升6.1BPs至1.871%，两者均创2008年6月以来最高水平[1][1] - 分析师认为，日元疲软与大规模经济刺激预期的结合，为日本央行加息提供了有利条件[6] 日本国债市场动态与驱动因素 - 价值约7.8万亿美元的日本政府债券市场近期波动加大[1] - 日债收益率快速上升的原因包括：市场预期高市政府制定的经济刺激方案规模可能远超此前预期，引发对日本长期财政状况可持续性的担忧[4] - 长期利率飙升的另一原因是政府债券市场供需动态变化，日本央行于2024年3月废除收益率曲线控制框架，并于2024年8月启动量化紧缩政策，旨在减少其持有的日债[4] - 此后，日本国内机构和外国投资者成为日债主要买家，但在2025年第二季度，日本国内机构的购买量大幅下降，增加了对外国投资者的依赖，市场预期外国投资者可能对持有日债采取更谨慎立场[4] 日元汇率走势与影响因素 - 日本央行行长的言论推动日元走强，汇率达到155.55美元[3] - 此前，日元兑美元汇率一度逼近1美元兑158日元，市场担忧其可能进入1美元兑160日元的历史性贬值区间[3] - 日本政府和央行对日元贬值加剧通过进口物价上升推动国内物价走高的局面保持高度警惕，东京官员已多次警告将进行干预以阻止日元贬值[3] - 汇丰银行首席亚洲经济学家指出，日本央行越来越担心汇率持续贬值对消费者支出的负面影响[4] - 自高市当选以来，日元走弱，反映出市场对其在货币紧缩政策上持谨慎立场的预期，以及对大规模刺激计划导致财政恶化的担忧[5] 日本经济基本面与财政状况 - 日本第三季度GDP折合成年率收缩1.8%，为自2024年第一季度以来首次下降，但主要原因是暂时的出口疲软[6] - 由于强劲的工资增长和家庭乐观情绪改善，国内需求保持弹性，在刺激措施和通胀放缓支持下，预计第四季度经济增长将恢复正值[6] - 数据显示，日本政府债务已超过国内生产总值的250%[6] - 贸易战风险可能阻碍经济增长并加剧日本政府的债务负担，使情况更加复杂[6]