市场季节性表现 - 传统的“圣诞老人行情”通常指感恩节后股市波动性减弱并持续上涨 12月往往是全年表现最强的月份之一 [1] - 但2025年市场表现异常 全年各月份均未遵循其季节性规律 传统的市场策略在今年失效 [2][4] 市场波动性与不确定性 - 2025年市场并非正常周期 经历了多次冲击：2月的DeepSeek崩盘 4月特朗普总统出人意料的关税公告 以及对AI估值的长期担忧 这些因素共同导致市场如坐过山车 在近期波动重现前将股价推至历史新高 [3] - 人工智能带来了前所未有的颠覆性和不确定性 这与过去十年的任何情况都根本不同 因此波动性可能成为今年12月市场的主要特征 [4] - 期权市场显示出更多看跌情绪 投资者购买更多下跌保护而非依赖股市的季节性强势 因此可能出现波动性的“坑洼”或反弹 而非典型的上涨行情 [5] 市场内部结构与催化剂 - 市场内部存在大量分散和差异 表现在政府停摆后新宏观数据发布的不均衡 以及各行业板块领导地位轮换的早期迹象 [7] - 动量交易的平仓已经开始出现 尽管近期超级大盘科技股剧烈波动 同时推动了市场上涨和回调 这使得典型的12月上涨行情前景不如往常清晰 [8] - 能够推动市场上行的催化剂机会目前看来并不强劲 尽管潜在的美联储降息可能改变市场情绪 但12月是否会降息仍不明确 降息预期在近几个月剧烈波动 股市走势往往与不断变化的美联储展望同步 [9]