公司战略调整 - 公司宣布创建规模为14.4亿美元的“美元储备金”，用于支持优先股股息支付和偿还债务义务，该资金来源于公司的市场股票发行计划 [1] - 设立美元储备金标志着公司运营策略的结构性转变，改变了其过去四年将几乎所有可用美元转换为比特币的单一策略 [5] - 此举旨在补充其“比特币储备”，帮助公司更好地应对短期市场波动，并推进其成为全球领先数字信用发行商的长期愿景 [3][7] 储备金具体目标 - 美元储备金的目标是维持足够余额，以支付至少12个月的股息，长期计划是将覆盖期延长至24个月或更久 [2] - 通过持有足够支付12-24个月支出的现金，公司有效地隔离了短期比特币价格波动对其运营的影响，同时继续积累比特币 [6] 比特币持仓与财务状况 - 公司目前持有65万枚比特币，约占比特币总预计供应量的3.1% [3][6] - 公司股价已从峰值下跌超过60%，交易价格接近177美元，这轮长达一个月的下跌主要受比特币价格走弱和市场情绪转变驱动 [4] - 公司的修正后净资产价值已降至1，意味着其股权价值目前大致与其持有的比特币基础价值相当，市场未给予溢价 [6] 业务展望与假设更新 - 公司在同一份SEC文件中修订了2025财年的业绩指引，根据近期市场下跌调整了对比特币年末价格的假设 [8] - 这一战略调整使公司能够基于稳定的现金流（而非纯粹的比特币升值）来拓展其成为全球领先数字信用发行商的长期愿景 [7]