核心观点 - 花旗集团近期业务表现强劲且经营策略趋于保守 但股价在经历大幅上涨后估值已高 接近52周高点 投资者当前应保持谨慎 将其列入观察名单而非立即买入 [1][7][12] 业务与财务表现 - 公司近期财务表现优异 2025年第三季度收入同比增长9% 每股收益从2024年同期的1.51美元大幅提升至1.86美元 若剔除资产剥离的一次性项目 调整后每股收益达2.24美元 [6] - 公司平均有形普通股权益回报率同比提升整整一个百分点 [6] - 与2007-2009年大衰退时期相比 公司业务已发生根本性变化 管理层采取了远比住房危机前更为保守的经营策略 [3][5] 股价与市场表现 - 过去12个月 公司股价上涨超过45% 显著跑赢同期上涨约13%的标普500指数 而同期美国大型银行股平均下跌近5% [8] - 公司股价目前接近103.18美元 略低于其52周高点105.59美元 [10][12] 估值分析 - 公司股息收益率约为2.24% 与大型银行平均水平大致相当 约为标普500指数收益率1.2%的两倍 [1][11] - 传统估值指标显示股价偏高 其市销率、市盈率和市净率均显著高于五年平均水平 [9] - 尽管公司市净率约1倍 低于大型银行约1.2倍的平均水平 显得相对便宜 但鉴于其股息收益率与同业相当 对股息投资者的吸引力并不突出 [11] - 市场可能已充分或接近充分反映了其近期积极的基本面表现 [8][11]