文章核心观点 - SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 与 Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 均追踪标普500指数，提供美国大盘股敞口，两者在业绩和持仓上几乎完全相同 [1] - 投资者在选择这两只ETF时，决策关键通常在于成本、流动性和结构上的细微差异，而非业绩或持仓 [2] - VOO因其更低的费用率（0.03%）和更高的资产管理规模（AUM），在长期投资中可能更具优势，费用差异随时间累积可能显著影响净回报 [3][7][8][9] 成本与规模对比 - VOO的费用率为0.03%，显著低于SPY的0.09% [3] - VOO的资产管理规模（AUM）为8002亿美元，高于SPY的6727亿美元 [3] - 对于每投资1万美元，VOO的年费为3美元，SPY为9美元 [8] 业绩与风险对比 - 截至2025年12月1日，VOO的1年期回报率为13.4%，略高于SPY的13.3% [3] - 过去5年，两者的最大回撤均为-24.5% [4] - 过去5年，投资1000美元在VOO的终值为1887美元，在SPY的终值为1885美元，增长几乎相同 [4] - 两者的贝塔值均为1.00，与市场波动一致 [3] 基金持仓与结构 - VOO持有504只股票，SPY持有503只股票，两者持仓数量几乎相同 [5][6] - 两者的前三大持仓均为英伟达、苹果和微软，每只个股占基金总资产比例均低于10% [5][6] - 行业配置高度相似，前三大板块均为科技（36%）、金融服务业（13%）和周期性消费品（11%） [5][6] - 两只基金均不采用杠杆、货币对冲或其他复杂的结构性策略 [6] 流动性与其他考量 - VOO拥有更大的资产管理规模，这可能提供更好的流动性 [7] - 对于不计划短期内卖出的长期投资者，流动性差异影响可能不大 [7] - 费用结构可能是许多投资者首要考虑的区别点，因为两只基金在其他方面近乎一致 [9]