行业表现 - 2025年11月，高度投机的量子计算行业经历了大幅回调，导致IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc等纯业务公司股价显著“失血”[1] - 尽管这些股票在2025年大部分时间里经历了巨大涨幅，但11月出现了急剧修正[2] - 此次大幅修正证实量子市场仍是一个高风险、投机性行业，投资者支付的是未来数十年的潜力溢价，而非短期盈利[2] 公司股价变动 - IonQ股价从10月高点下跌约25%，交易价格远低于近期超过82美元的峰值，尽管其营收实现了三位数增长[3] - Rigetti股价从11月初价格下跌约40%[3] - D-Wave股价当月波动剧烈，最终下跌超过30%[3] - Quantum Computing Inc股价也受到重创，在市场质疑和公司挑战中下跌超过25%[3] 下跌驱动因素 - 基本面因素：量子计算公司营收微薄且净亏损严重，导致高企的市值与实际的业务基本面之间存在不可持续的差距，市销率远高于健康的市场平均水平[4] - 股权稀释与现金消耗：公司为资助高现金消耗率而积极融资，IonQ完成了大规模股票发行，Quantum Computing Inc的股票则因计划出售股份而承压，引发了投资者对股权稀释的担忧[4] - 风险规避情绪：量子股票对市场整体情绪转变非常敏感，随着对高增长、未盈利科技股的热情消退，资金从量子板块轮动流出，造成了沉重的抛售压力[4]