核心观点 - Currenc Group Inc 2025年上半年财务表现承压 总收入同比下降10.8%至1880万美元 主要受话费充值业务下滑拖累 但核心汇款业务表现稳健 公司正进行战略转型 减少低价值话费业务 将资源重新分配至人工智能新举措 [1][4][12] - 公司净亏损扩大至945万美元 主要受总部层面一次性费用及AI项目投入影响 但运营子公司Tranglo和WalletKu合计录得170万美元的正EBITDA 显示核心业务仍具盈利能力 [5][8][9] - 管理层强调在竞争加剧的环境中坚持定价纪律 维持汇款业务利润率 并致力于通过发展AI产品组合来拓宽市场、优化收入结构 以实现长期可持续增长 [12] 2025年上半年财务表现 - 总收入：剔除已剥离的TNG Asia和GEA业务后 2025年上半年总收入为1880万美元 较2024年同期的2110万美元下降10.8% [3][4] - 收入结构： - 汇款收入：由Tranglo贡献的汇款收入为980万美元 同比微降0.3% 主要因香港市场业务退出 [4][5] - 话费收入：全球话费收入为400万美元 同比下降19.0% 印尼话费收入为490万美元 同比下降21% 需求下降主因东南亚免费Wi-Fi普及 [4][5] - 盈利能力指标： - 总处理量：Tranglo的TPV为28亿美元 同比下降5.8% 交易笔数微降0.1%至584万笔 [4] - 费率与利润率：Tranglo的汇款业务抽成率保持0.36% 支付率从0.11%微增至0.13% 公司整体毛利率从34.0%微升至34.3% [5] - 营业费用：总营业费用增至1510万美元 同比增加410万美元 主要包含430万美元的与de-SPAC合并相关的激励股份费用及150万美元的AI项目开发费用 [5][9] - 净利润与现金流：净亏损945万美元 去年同期为624万美元 经营活动净现金流出364万美元 [8][20][24] 业务分部表现 - Tranglo：2025年上半年净收入164万美元 EBIT为196万美元 EBITDA为196万美元 营业成本580万美元 同比增长8.05% [6][8] - WalletKu：2025年上半年净亏损25万美元 EBIT及EBITDA均为亏损25万美元 营业成本30万美元 低于去年同期的60万美元 [6][8] - 总部及调整项：净亏损1084万美元 EBIT亏损903万美元 主要费用构成：430万美元de-SPAC激励股份费用、150万美元AI项目开发费、210万美元专业服务费、80万美元无形资产摊销 [6][9] 战略重点与管理层评论 - 战略转型：公司计划减少对低价值话费服务的侧重 将资本和资源重新配置到AI计划 以深化与金融机构客户的合作 拓宽可寻址市场 并拓展更多高流量汇款通道 [4][12] - 汇款业务定位：在数字汇款需求持续增长但竞争加剧的环境下 公司坚持定价纪律 保持抽成率稳定 并致力于强化其汇款特许经营权 [12] - 财务目标：通过精简成本结构、利用汇款业务优势及扩大AI驱动增长 来提升盈利能力和股东价值 [12] 资产负债表关键数据 - 现金状况：截至2025年6月30日 现金及现金等价物为5958万美元 较2024年底的6382万美元有所减少 [22] - 资产与负债：总资产为9455万美元 总负债为1.2736亿美元 股东权益赤字为3281万美元 [22][23] - 营运资本：流动资产7815万美元 流动负债1.2656亿美元 [22][23]