海通国际:首予Boss直聘-W(02076)“优于大市”评级 国内在线招聘市场龙头
公司业务与运营表现 - 公司平均月活跃用户达6380万人,同比增长10%,环比增长0.3% [1] - 过去12个月付费企业用户总数达680万家,同比增长13.3%,环比增长4.6% [1] - 公司关键客户及中小企业客户的每用户平均收入稳步向上 [1] - 公司2026年新增认证用户目标为3500万以上 [1] - 公司运营效率提升,三季度剔除减值损失后非公认会计原则成本及运营费用减少1.52亿元人民币,非公认会计原则营业利润率升至42% [3] - 预计2025年全年利润率有望实现同比改善 [3] 行业与市场地位 - Boss直聘日活跃用户市场份额达到43%,是第二名的2倍 [1] - 行业供求格局改善,出现近三年来首次企业用户平均日活跃用户环比增速高于求职者环比增速的情况 [2] - 蓝领业务收入增长持续跑赢平台整体水平 [2] - 白领业务方面,中小企业参与度大幅提升,白领新增职位发布量环比增速已超过2023年同期水平 [2] 技术应用与发展 - AI求职助手已全面上线,用户人均互动次数环比大幅增长 [4] - AI模拟面试持续优化,用户活跃度及转化量实现环比稳步提升 [4] - AI沟通助手整合至商业产品工具中,助力平均双向达成转化率提升7% [4] - "AI速聘"产品目前处于分阶段推广阶段 [4] - 公司正针对高端白领、金领及蓝领领域审慎开展AI托管服务及AI批量招聘解决方案探索,相关业务已逐步产生效益 [4]