公司近期股价表现 - 截至周一收盘 Sunrun股价为18.55美元 在过去一年中大幅上涨61% 远超同期标普500指数13%的涨幅 [3] - 尽管今年股价大幅反弹 但该股较其2021年的峰值仍有80%的跌幅 [6][9] 主要股东持仓变动 - Canyon Capital Advisors在第三季度减持了30万股Sunrun股票 使其持仓量降至170万股 [1][2] - 此次减持使该基金在Sunrun的头寸价值环比减少约1300万美元 持仓在其可报告资产管理规模中的权重降至4% [1][3] - 减持后 Canyon基金持有的Sunrun股票价值为2940万美元 且该股不在其前五大持仓之列 [2][6] 公司运营与财务表现 - 公司第三季度营收为7.246亿美元 同比增长35% [7] - 公司最近一个财年TTM营收为23亿美元 但净亏损为25亿美元 市值为43亿美元 [4] - 公司已连续第六个季度实现正向现金流生成 并重申了其2025年的现金流展望 [6] - 公司筹集了14亿美元新的无追索权债务融资 并推进其家庭到电网战略 [8] 业务模式与市场地位 - Sunrun是美国住宅太阳能和电池存储解决方案的领先提供商 业务涵盖系统销售、安装和持续维护服务 [5] - 公司采用垂直整合模式 控制太阳能系统的设计、安装和维护 以在整个客户生命周期中获取价值 [5] - 其规模和直销模式使其能够受益于住宅领域向分布式可再生能源的持续转型 [5] - 公司已有超过10.6万客户加入分布式发电厂项目 同比增长300% [8] 行业背景与投资观点 - 投资者需要权衡公司基本面的改善与太阳能融资和政策方面持续存在的波动性 [6] - Canyon基金相对温和的减持可能反映了投资组合的轮换 而非投资论点的逆转 [9] - 相信行业广泛顺风可持续性的投资者 或可将股价从高点的大幅回撤视为机会 [9]