核心观点 - 联想集团三大业务集团协同发力，AI驱动营收利润增长与整体竞争力提升，业绩获得“买入”评级 [1][2] 智能设备业务集团 (IDG) - FY2026H1营业收入达285.7亿美元，同比增长14.6%，经营利润同比增长13%，经营利润率达7.2% [1] - 第二财季全球市场份额同比提升1.8个百分点至25.6%，创历史新高，并位居全球Windows AI PC市场第一 [1] - AI PC持续渗透，中国市场具备五大功能的AI笔记本占总出货量的30%，产品高端化驱动平均售价与利润率提升 [1] - 智能手机业务中，edge及razr等高端机型表现强劲，新机激活量创下新高 [1] - 公司推进“一体多端”与AI生态整合战略，打造智能体原生终端设备和应用生态 [1] 基础设施方案业务集团 (ISG) - FY2026H1营业收入达83.8亿美元，同比增长29.6%，受云基础设施和企业基础设施业务双重拉动 [2] - AI服务器业务受益于全球AI训练与推理需求，上半财年收入实现高双位数同比增长 [2] - 海神液冷技术表现亮眼，第一财季收入实现双位数同比增长，第二财季收入进一步实现三位数同比增长，凭借超100项专利形成竞争壁垒 [2] 方案服务业务集团 (SSG) - FY2026H1营业收入创历史新高，达48.1亿美元，同比增长18.9%，经营利润率达22% [2] - 运营服务与项目解决方案收入占SSG业务比提升至58.9%，创历史新高 [2] - TruScale平台订单量实现三位数同比增长，得益于设备即服务（DaaS）和基础设施即服务（IaaS）的成功推进 [2]