美国11月制造业PMI数据解读 - 美国11月标普全球制造业PMI终值录得52.2，高于前值51.9，显示工厂活动处于扩张区间[1] - 美国11月ISM制造业PMI录得48.2，低于市场预期的49及前值48.7，连续处于收缩区间[1] - 尽管PMI数据显示扩张，但行业健康状况令人担忧，增长主要动力来自工厂生产的强劲上升，而新订单流入增速大幅放缓，暗示需求增长明显减弱[1] 制造业面临的经营压力 - 生产持续强劲增长与销售弱于预期的组合，导致未售出库存出现令人担忧的急剧上升[1] - 仓库积压的未售出库存程度已连续两个月达到自2007年有可比数据以来的最高水平[1] - 这种非计划性库存积压通常是未来数月减产的前兆[1] - 令人失望的销售额、激烈的竞争以及投入成本上升共同挤压着企业利润空间，投入成本上升普遍与关税政策相关[2] 白银期货市场行情 - 今日亚盘时段，白银期货交投于13433一线上方，开盘于13303元/千克，暂报13485元/千克，上涨2.93%[1] - 日内最高触及13787元/千克，最低下探13303元/千克，盘内短线偏向震荡走势[1] - 沪银上个交易日冲高至13766，目前回落收盘在13400之下，短线可能出现连续调整[3] - 技术分析关注13000关键支撑位，跌破13000后才可能出现空头放量[3]