行业核心观点 - 存储器价格飙升导致消费性电子产品整机成本大幅拉升，迫使终端产品定价上调，进而冲击消费市场和出货预测[1] - 游戏主机行业传统的以价换量成长模式受到挑战，厂商可能转向高售价确保获利的防御性定价策略[4] - 全球游戏主机市场2026年出货量预测从年减3.5%下调至年减4.4%[1][5] 成本结构分析 - 以Switch 2为例，2026年存储器模组占主机总成本比例将达21%~23%[2] - 2026年Sony与Microsoft游戏主机的存储器成本占BOM成本比例均超过35%，其中PS5 Pro为36%，Xbox X为42%[4] - 主要游戏主机BOM成本显著上升，PS5 Pro和Switch 2从2025年第一季度到2026年第三季度成本增加15%，Xbox X成本增加17%[4] 厂商策略调整 - Nintendo因硬件毛利被严重压缩，恐难如过往预留促销空间，Switch 2首发定价450美元高于前代[2] - Microsoft的Xbox在2025年9月调涨价格后，可能再度涨价以转嫁成本[4] - Nintendo目前以扩大量产规模来平衡Switch 2的生产成本[5] 市场出货影响 - 终端售价无法随生命周期调降甚至逆势维持高档，将显著影响2026年促销策略，缺乏价格诱因恐使买气大不如前[5] - 行业有因零部件短缺下修出货前例：Sony 2021年因半导体短缺将PS5产量从1600万台下修至1500万台；Nintendo Switch在2022财年因半导体短缺和销售不及预期，最终出货1797万台，低于原定2100万台目标[5] - 若存储器供需未能明显改善，全球游戏主机渗透率恐将进入阶段性停滞[6]