首次覆盖与评级 - 海通国际首次覆盖知乎-W(02390)，给予“优于大市”评级 [1] - 基于2025财年预测市销率1.2倍，设定目标价为14.8港元 [1] 生成式AI应用与商业潜力 - 公司的生成式AI在问答扩展、个性化推荐及广告创意生成等场景深度融合 [1] - AI技术有机会撬动平台内容供给与商业转化双端效率，带来新的变现弹性 [1] 核心优势与财务状况 - 看好知乎在问答社区的独特市场卡位 [1] - 优势叠加大模型技术红利与公司充足的现金储备 [1] 股东回报 - 管理层承诺持续回报股东 [1] - 2025年前九个月已进行股份回购，金额达6650万美元 [1]