文章核心观点 - 受成本支撑与供需格局变化影响，预计12月国内豆粕现货价格将保持小幅上涨趋势，但供应整体仍处偏高水平限制涨幅 [1][3][4] 11月市场回顾 - 价格表现：11月国内43%蛋白豆粕月均价为3060元/吨，环比10月上涨80元/吨，涨幅2.68%，同比上涨27元/吨，涨幅0.89% [1] - 成本驱动：11月中国恢复对美国大豆采购，美豆期货价格整体上行，对豆粕价格形成提振 [1] - 供需情况：11月全国大豆压榨企业平均开工负荷率保持高位，但月末部分企业有停机计划，月内豆粕成交及提货数据表现较好 [1] - 压榨数据：全国受访122家重要油厂11月大豆压榨总量为881.41万吨，环比10月下降8.79万吨 [1] - 基差变化：截至11月28日，国内豆粕现货基差为31元/吨，较11月3日的40元/吨收窄9元/吨，现货基差小幅走弱 [1] 12月市场展望：供应端 - 原料到港收紧：预计12月至次年2月大豆到港量分别为864万吨、650万吨、450万吨，呈现季节性回落和逐步收紧趋势 [3] - 生产供应下滑：12月至明年1月局部地区部分工厂有停机计划，预计国内豆粕供应将呈现下滑趋势 [3] - 库存去化：生产企业原料大豆及豆粕库存将呈现较为明显的去库趋势，对现货价格带来利好支撑 [3] 12月市场展望：成本端 - 中国采购情况：自10月30日以来，中国已累计采购超过300万吨美国大豆，约占本年度1200万吨进口预期的30% [3] - 美豆价格影响：美豆市场对需求前景保持谨慎乐观，支撑期价高位震荡运行，对国内豆粕价格影响偏中性 [3] 12月市场展望：需求端 - 养殖存栏高位：下游养殖生猪存栏处于高位水平 [3] - 饲料需求增加：进入12月，气温下降使生猪增重速度或加快，且陆续进入大猪需求最旺季，共同支撑饲料需求 [3] - 消费量预测：预计12月猪料销量或继续增加，支撑豆粕消费量保持高位水平 [3] 12月价格综合预判 - 价格驱动：供应端收紧，需求端相对平稳，市场宽松格局有所收敛，预计对豆粕价格带来上行动力 [4] - 涨幅限制：供应端仍处于偏高水平，导致豆粕现货价格上涨幅度受限 [4]