文章核心观点 - SPDR Gold Shares ETF (GLD) 今年以来表现显著优于比特币、英伟达及标普500指数，成为对冲基金亿万富翁的重要投资标的，其作为便捷的黄金投资工具，在宏观经济不确定时期展现出避险属性与对冲价值 [1][2][4] 对冲基金动态与持仓分析 - 亿万富翁肯·格里芬管理的城堡顾问公司在第三季度新建仓了SPDR Gold Shares ETF (GLD)，该ETF年内回报率达60%，同期英伟达回报32%，比特币下跌2%，标普500指数上涨16% [1][2] - 城堡顾问公司对GLD的直接持仓规模较小，但其持有的该ETF看涨期权合约共同构成了其投资组合中的第四大持仓头寸 [3] - 除肯·格里芬外，千禧管理的以色列·英格兰德和都铎投资的保罗·都铎·琼斯等对冲基金亿万富翁也在第三季度增持了黄金相关头寸 [4] SPDR Gold Shares ETF (GLD) 产品特性 - SPDR Gold Shares ETF 由道富集团管理，通过持有实物金条并发行份额来跟踪金价，为投资者提供了无需承担实物黄金买卖、运输和存储不便与额外成本的黄金市场参与渠道 [4] - 该ETF历史上与许多金融资产指数的相关性较低甚至为负，在市场大幅下跌、系统性风险和地缘政治波动时期具有对冲记录，在过去三次熊市中，标普500指数平均下跌39%，而该ETF平均上涨4% [5] 黄金市场供需与价格驱动因素 - 黄金价格取决于供需关系，地上黄金供应量年增长率数十年来保持在1.5%至2.5%，使得年供应量变化很小，因此需求成为最关键变量，在经济困难时期需求会增加 [7] - 投资者通常在担忧通胀或经济衰退时购买黄金，前总统特朗普实施的关税政策以及试图影响美联储货币政策的举动，加剧了这些担忧，推动了今年黄金需求的飙升 [8][10] 机构观点与金价展望 - 高盛估计未来12个月黄金价格将达到每金衡盎司4,745美元，这意味着较当前每金衡盎司4,200美元的价格有13%的上涨空间 [9] - 摩根大通分析师认为当前黄金需求部分由动量驱动，这类交易“最终会失去动力” [9]