数字资产国债流入量急剧下降 - 近期数字资产国债流入量已大幅下降至13.2亿美元 为2025年以来的最低水平 较2025年7月的峰值暴跌90% [1] - 数据显示 DAT流入量已降至机构开始积极建立数字资产储备以来的最低点 [2] 主要机构持仓与价值缩水 - 主要机构持仓规模巨大 其中Strategy Inc 持仓484.11亿美元 BitMine Immersion Technologies持仓106亿美元 Marathon Digital持仓45亿美元 [4] - 这些机构已实现和未实现的资产净值均出现显著下降 [3] - 尽管多数DAT策略专注于比特币 部分已多元化至以太坊 Solana和其他山寨币 但多元化未能在此轮市场周期中保护资产免受贬值 [5] 市场情绪与估值转变 - 几乎所有主要的DAT持仓公司都公布了更低的已实现价值 这反映了普遍的市场阻力和投资者信心下降 [6] - 数据表明传统金融领域对加密货币作为资产负债表资产的看法发生了显著转变 [7] - 根据Dropstab数据 主要的数字资产国债代币在所有代币化股票资产中表现出最差的月度表现 [8] - 这种落后表现表明 投资者不再给予DAT策略溢价估值 而是逆转了2025年初对公司采用加密货币作为重大创新的乐观情绪 [9] 流动性担忧与行业影响 - 行业观察人士对缺乏强大流动性渠道的山寨币项目的可持续性表示担忧 [11] - CryptoQuant首席执行官指出 无法获得DAT或ETF支持的项目面临更高的长期风险 [11] - 随着山寨币市场整体流动性下降 只有那些通过DAT或已获批ETF获得机构支持的项目才有合理的生存前景 [11][12]