核心观点 - 公司2026财年第二季度业绩受到过去六个月实施的运营重组计划短期影响 导致调整后EBITDA转亏且合并收入同比下降 但全系统收入保持稳定 显示品牌和全渠道平台具有韧性 [4] - 公司已完成重组 建立了更敏捷的运营架构 并专注于通过有机获客策略与现有成功的客户保留策略相结合 以推动增量收入和盈利增长 [4] - 公司通过提前赎回高级担保可转换债券强化了资产负债表 并拥有稳定的经常性收入 致力于有纪律的增长和运营效率 旨在为股东创造长期价值 [4][8] 财务业绩摘要 - 季度收入: 截至2025年9月30日的三个月（2026财年第二季度）总收入为867万美元 较截至2024年7月31日的三个月（2025财年第二季度）的976万美元下降11.1% [5][6] - 季度全系统收入: 2026财年第二季度全系统收入为1040万美元 与2025财年第二季度的1044万美元基本持平 [6][8] - 季度毛利率: 2026财年第二季度毛利率为31% 较2025财年第二季度的42%下降11个百分点 [6][8] - 季度调整后EBITDA: 2026财年第二季度调整后EBITDA为亏损35.8万美元 而2025财年第二季度为盈利30.2万美元 [8] - 半年收入: 截至2025年9月30日的六个月（2026财年上半年）总收入为1872万美元 较截至2025年7月31日的六个月（2025财年上半年）的1964万美元下降4.7% [8] - 半年全系统收入: 2026财年上半年全系统收入为2097万美元 与2025财年上半年的2094万美元基本持平 [8] - 半年毛利率: 2026财年上半年毛利率为34% 较2025财年上半年的41%下降7个百分点 [8] - 半年调整后EBITDA: 2026财年上半年调整后EBITDA为亏损0.6万美元 而2025财年上半年为盈利42.1万美元 [8] - 半年分部收入: 2026财年上半年 电子烟业务B2C收入1220万美元 B2B收入450万美元 大麻业务B2C收入200万美元 [6][8] 运营与战略亮点 - 客户基础: 公司在线上和实体平台拥有超过32.5万个注册账户 [6] - 零售网络扩张: 2025年2月3日 公司在埃托比科克Albion Mall新开一家180 Smoke电子烟店 零售网络扩展至32个地点 [8] - 品牌授权合作: 2025年7月7日 公司与180 Global达成协议 授权180 Smoke Vape Store品牌在加拿大东部进行在线零售销售 180 Global承担运营职能并向公司支付服务费和特许权使用费 [8] - 审计师变更: 2025年7月15日 公司审计师变更为Horizon Assurance LLP [8] - 财年结束日变更: 2025年1月22日 公司宣布将财年结束日从1月31日更改为3月31日 [8] 资产负债表关键数据（截至2025年9月30日） - 总资产: 1345万美元 [9] - 营运资本赤字: 98.5万美元 [9] - 总负债: 1234万美元 [9] - 股东权益: 110万美元 [9] - 累计赤字: 734万美元 [9] 公司背景与战略 - 公司是安大略省最大的全渠道专业电子烟零售商 目标是成为全国最大的尼古丁电子烟和替代烟草产品专业零售商之一 [16] - 增长战略包括：在安大略省及加拿大其他选定省份有机扩张其旗舰品牌180 Smoke Vape Store的零售网络 加强全国电商平台 并通过战略性并购加速增长和市场整合 [16] - 公司致力于扩大尼古丁产品组合 提升客户体验 并增长其注册客户群 [16]