核心观点 - 高盛上调中国AI/AR眼镜市场预期 预计2026年出货量同比增长87% 2027年同比增长121% 2026年市场规模同比增长132%至9.46亿美元 2030年市场规模将达30亿美元 2027-2030年复合年增长率为24% [1] 产品功能与核心价值 - 核心AI功能包括实时字幕、即时翻译、视觉问答、AR导航及AI智能助手 免手持人机交互设计使其更适配日常生活场景 被视为潜在的智能手机继任者 [4] - 产品提供第一视角体验 可同步用户视野 在眼前直接显示内容、耳边传递声音 支持即时分享所见场景 社交属性突出 [4] - 产品具有免手持便捷性 无需握持设备 自然融入视线 适配行走、骑行等移动场景 [4] - 产品多场景适配 兼顾个人生活、娱乐与办公效率 功能覆盖导航、拍摄、游戏、会议协作等多元需求 [4] 关键硬件优化与核心技术路径 - 硬件优化方向包括提升感知能力 增加摄像头数量 提升动作捕捉与环境探测精度 [5] - 硬件优化方向包括升级AI性能 升级基础模型 强化智能辅助功能的响应速度与准确性 [6] - 硬件优化方向包括改善显示效果 采用全彩、高分辨率显示屏 优化强光/弱光环境下的可视性 [6] - 硬件优化方向包括增强便携性 减轻机身重量 当前主流产品重量为35-80克 以延长佩戴时长 [7] - 显示技术主流方案包括LCOS（成熟低成本、高亮度）、Micro OLED（色彩出色）、Micro LED（高亮度、低功耗，成本较高） 全彩Micro LED被视为终极解决方案 [8] - 光学方案正从传统鸟浴式向波导过渡 2027年有望推出更轻薄、耐高温的碳化硅基波导方案 [8] - 芯片方案采用定制化系统级芯片优化音视频低功耗处理 部分品牌搭配专用音频芯片提升能效 [9] 成本结构与供应链 - AI眼镜物料清单成本占比：系统级芯片35%-40%、结构件10%-15%、传感器/内存5%-10%、声学组件5%-10%、电池3%、包装2%-3%、其他0%-10%、代工/设计10% [10] - AR眼镜物料清单成本占比：显示屏30%-35%、系统级芯片模块20%-25%、光学组件15%-20%、传感器5%-10%、电池1%-2% [11] - 核心供应链企业包括：摄像头-舜宇光学 显示屏-友达光电、京东方、HIMX 结构件-领益智造、长盈精密 声学/电池-歌尔股份、瑞声科技、TDK 芯片-高通、瑞昱 [12][13] 使用场景与目标用户 - 核心使用场景包括生活娱乐 如第一视角拍摄、AR导航、沉浸式游戏、消息通知 [13] - 核心使用场景包括办公效率 如会议记录与总结、实时翻译、演示文稿脚本显示、虚拟工作台、视觉问答 [13] - 产品凭借轻量化设计适用于无限制场景 可在家庭、办公室、户外、交通工具内等多场景使用 适配运动、烹饪、带娃等双手忙碌的场景 [13] - 目标用户群体包括庞大的眼镜佩戴人群 中国近视人群达6.6亿（2020年数据） 具备天然佩戴习惯 [13] - 目标用户群体包括新技术尝鲜者 中国消费者对无人机、机器人、VR设备等新技术接受度高 愿意尝试创新科技产品 [14] 市场增长驱动力 - AI/AR眼镜最大的看点是支持第一视角拍摄、免手持通信及AI交互 为用户提供了与数字世界连接的全新方式 [2] - 产品降低了第一人称视角拍摄的门槛 无需手持设备即可操作 同时搭建了AI辅助与增强现实的直接交互界面 让现实世界更具互动性 [2]