上市公司数量趋势与市场结构变化 - 上市公司数量持续减少，促使投资者在私募市场中寻找多元化机会 [1] - 公开市场与私募市场之间的界限正变得模糊 [1] - 过去20或30年，IPO数量远多于今天，而当前IPO数量极少，今年几乎为零 [1] 私募与公开市场的投资机会与策略 - 当前驱动人工智能变革的是大型上市科技公司，如甲骨文、谷歌、微软，理解其动向对私募市场投资决策至关重要 [1] - 投资公开市场与私募市场需要不同的思维模式：公开市场需判断未来前景是否已被定价，私募投资则需要更长的耐心、更高的正确率以及对公司的积极参与 [1] - 科技周期持续时间较长，私募投资者通常拥有5到7年的投资期限，这比公开市场对短期业绩的要求更有利于把握周期 [1] - 私募市场存在巨大价值，因为非上市公司无需支付公开市场溢价 [5] IPO市场现状与未来展望 - 有观点认为IPO市场已完全崩溃且无法修复 [1] - 另一种观点则更为乐观，认为尽管过去三年多存在“退出衰退”，但今年已看到IPO市场复苏的萌芽，许多高质量公司已准备好在第四季度上市 [1] - 预计IPO市场将在2026年回暖，公开市场投资者仍渴望高质量公司上市 [1] - 私人资产的代币化本质上使其公开化，这可能引发公司之间关于是否选择代币化的博弈 [1] 零售投资者参与另类投资的途径与趋势 - 零售投资者对另类投资的参与度将持续增加，因为其在大多数投资组合中能带来更好的投资结果 [4] - 当前政府正在修改规则，允许另类投资进入401k账户和未来儿童投资账户，使投资者能参与美国99%的非上市公司投资 [4] - 对于全球大多数人而言，如果风险管理得当，不应存在仅投资公开市场的组合，而应视其为公开到私人的连续体 [5] - 通过半流动性产品、常青基金、间隔基金等工具，可以帮助零售投资者长期持有资产，避免在市场波动时的不当交易行为 [6][7][8] 金融机构的角色与产品创新 - 金融机构通过与第三方及自有专有产品合作，为零售投资者提供参与另类投资的渠道 [1] - 关键在于履行受托责任，确保投资者理解所购产品，并提供充分的教育与风险理解 [2][3] - 将另类投资与传统60/40投资组合混合，能产生良好的效果 [3] - 通过适当的产品结构（如半流动性结构），可以让投资者完整持有资产并获取全部价值创造，同时“结构化地”规避不良投资行为 [6][7]