核心观点 - 公司第四财季业绩承压，营收同比下降6%至1750万美元，调整后每股收益为0.10美元，均与市场预期一致，但低于去年同期水平[1][2] - 尽管季度业绩疲软，但公司完成了修订后的2025财年指引，全年营收实现13%的增长，达到7920万美元，展现了运营韧性[2][3] - 公司正经历战略转型，市场动态变化、生物制药客户支出谨慎以及向云端、人工智能和集成工作流的转向，将塑造其下一阶段增长[2] - 公司对2026财年给出温和增长指引，预计营收在0%至4%之间，同时预计软件收入占比将提升，并强调了云部署、人工智能工作流等领域的加速需求带来的潜在上行空间[3][12] 第四财季业绩详情 - 总体营收：第四财季总收入为1750万美元，同比下降6%，与市场预期一致[2] - 软件业务：营收为900万美元，同比下降9%，占总营收的52%[5]。其中，发现工具（主要为ADMET Predictor）收入下降10%，开发解决方案（以GastroPlus和MonolixSuite为主）收入下降3%[5]。软件收入构成：发现工具占18%，开发解决方案占77%，临床运营产品占5%[6] - 服务业务：营收为840万美元，同比下降3%，占总营收的48%[7]。其中，PBPK服务收入下降10%，QSP服务收入大幅下降50%[7]。服务收入构成：开发服务（生物模拟）占77%，商业化服务（医学传播）占23%[7] - 客户指标：季度末拥有311个商业客户，平均每个客户贡献9.4万美元，续订率为83%[6]。本季度完成了191个服务项目，未完成订单同比增长28%至1800万美元，其中约90%预计在一年内转化为收入[7] 盈利能力与财务状况 - 盈利能力：第四财季毛利润为980万美元，毛利率为56%，高于去年同期的680万美元和37%的毛利率[10]。调整后息税折旧摊销前利润为350万美元，低于去年同期的410万美元[10]。调整后息税折旧摊销前利润率为20%，低于去年同期的22%[10] - 资产负债表：截至2025年8月31日，现金及短期投资为3240万美元，高于一年前的2030万美元[11] 2026财年业绩展望 - 营收指引：预计2026财年总收入在7900万美元至8200万美元之间，意味着同比增长0%至4%（中位数为低个位数增长）[12]。预计第一季度营收将同比下降3%至5%[13] - 业务构成：预计软件业务收入将占总收入的57%至62%[12] - 盈利指引：预计调整后每股收益在1.03美元至1.10美元之间，调整后息税折旧摊销前利润率在26%至30%之间[13] 近期市场表现与行业动态 - 公司股价表现：过去六个月，公司股价下跌了39%，而同期Zacks计算机-软件行业指数上涨了1.5%[4] - 同业公司表现： - Blackbaud Inc 2025年第三季度非GAAP每股收益为1.10美元，超出市场预期2.8%，同比增长11.1%；营收为2.811亿美元，同比下降1.9%（受剥离EVERFI影响），但超出市场预期0.5%[15] - Cadence Design Systems 2025年第三季度非GAAP每股收益为1.93美元，超出市场预期7.8%，同比增长17.7%；营收为13.39亿美元，超出市场预期0.9%，同比增长10.2%[16] - SAP SE 2025年第三季度非IFRS每股收益为1.86美元，同比增长29%，超出市场预期；营收为106亿美元，同比增长7%（按固定汇率计算增长11%），受强劲的云增长和人工智能能力扩张驱动[17]