行业核心观点 - 行业因5G基础设施升级的高资本支出、地缘政治紧张导致的供应链中断以及高客户库存水平等因素而面临利润率收缩的压力 [1] - 从长期看，行业有望受益于加速的5G部署和增加的光纤密集化 [1] - 行业整体前景看跌，其Zacks行业排名为第163位，处于所有250多个Zacks行业中的后33% [8][9] 行业描述 - 行业公司提供广泛的通信服务，包括无线、有线和互联网服务，面向企业客户和消费者 [3] - 服务涵盖移动和固定电话服务、高速互联网、直播卫星电视及其他增值服务 [3] - 部分公司还提供集成信息通信技术服务、数据中心托管及相关管理服务 [3] 影响行业未来的关键因素 - 芯片持续短缺以及因通胀和对俄制裁导致的高原材料价格影响了多家公司的运营计划 [4] - 为满足视频等带宽密集型应用的增长需求，行业参与者不得不大量投资LTE、宽带和光纤，这损害了短期盈利能力 [5] - 通过提高费用来抵消网络升级资本支出的努力导致需求减少，传统电话服务的接入线路持续萎缩 [6] - 公司正通过为中小型企业提供定制化的语音、数据和技术服务组合来改善盈利能力 [7] 行业市场表现与估值 - 过去一年，行业表现落后于标普500指数和更广泛的公用事业板块，涨幅为5.8%，而标普500和公用事业板块分别增长16.1%和16.8% [10] - 基于企业价值与EBITDA的比率，行业当前交易倍数为13.37倍，低于标普500的18.65倍和公用事业板块的15.91倍 [13] - 过去五年，该比率最高为18.38倍，最低为8.93倍，中位数为12.15倍 [13] 值得关注的股票 - Telefónica (TEF): 在西班牙、德国、巴西和英国加速部署5G，覆盖范围分别达到94%、98%、66%和80%，当前财年和下一财年每股收益共识预期自2024年12月以来分别上调42.4%和64.5% [16] - Rogers Communications (RCI): 新的卫星移动服务将其国家连接覆盖范围扩大了最多三倍，解决了加拿大偏远和服务不足地区的市场空白，过去一年股价上涨8.7% [19][20] - Lumen Technologies (LUMN): 专注于电信“云化”和推动网络即服务解决方案，当前财年每股收益共识预期自2024年12月以来上调39.4%，过去一年股价上涨18.6% [23]