行业概述 - 量子计算利用量子物理定律执行复杂计算 其速度比当今最先进的超级计算机呈指数级增长 这种强大的技术未来可能改变世界 [1] - 量子计算领域仍处于非常早期阶段 目前尚不清楚哪种量子计算机更优 其各种应用的实用程度如何 以及上述所有事项的时间表 [2] - 量子计算的实际总可寻址市场规模仍不明确 麦肯锡公司估计到2035年市场规模可能在280亿至720亿美元之间 [8] 公司概况 - D-Wave Quantum 是一家专注于开发量子计算技术的公司 其股票自2022年通过SPAC合并上市以来已上涨超过120% 但过去几个月下跌了近50% [2] - 公司是唯一一家同时积极开发退火模型和门模型量子计算机的公司 前者专攻优化算法 后者更具通用性 [3] - 公司旨在构建一个全面的量子计算堆栈 涵盖硬件、软件和服务 [3] - 公司过去一年仅产生2400万美元收入 与IBM、Alphabet、微软、亚马逊等科技巨头以及IonQ等纯量子计算公司相比规模较小 [5] 财务状况与估值 - 公司当前市值约为80亿美元 [7] - 基于过去12个月收入的市销率超过330倍 这是一个极高的估值水平 [7] - 公司股票当日上涨3.55% 报收22.18美元 当日交易区间为21.42美元至22.91美元 52周区间为2.50美元至46.75美元 [10] - 公司毛利率为82.82% [10] 竞争格局与风险 - 采取提供一站式量子技术服务的策略可能有助于锁定客户 但如果客户希望使用多种解决方案 且公司产品与其他产品不易兼容 则风险也更高 [4] - 目前尚不清楚竞争格局将如何演变 量子计算尚未实现稳定的商业应用 [4] - 很难与正在开发量子计算机的多家“科技七巨头”公司抗衡 [8] - 即使公司能占据一部分市场份额 其能否实现盈利仍是未知数 这些变量都会影响股票估值 [9] 市场观点与投资考量 - 投资该股票意味着投资于尚未成为现实的潜力 [6] - 公司过高的估值将像橡皮筋一样 使股价随着整体市场情绪波动 投资者应预期未来波动性可能加剧 且可能是双向波动 [9] - 考虑到量子计算的长期潜力 如果公司濒临重大盈利突破 万亿美元市值的科技公司可能会收购它 [10] - 华尔街最富有的投资者似乎对D-Wave Quantum或其他早期量子计算公司兴趣不大 [11] - 考虑到量子计算竞赛的激烈程度、公司的低收入以及股票过高的价格 投资者或许应寻找其他更好的投资机会 [12]