并购市场整体表现 - 年初至今并购交易额增长47% [1] - 第一季度交易额曾下降近10% 但下半年随着政策明确和利率开始下降 市场表现强劲 [2] - 预计强劲势头将持续至年底并延续到明年 [1][2] 人工智能对并购的影响 - 人工智能正在改变一切 当前处于一个变革时代 [3] - 大量并购活动围绕获取工业化计算基础设施和生成所需能源的能力展开 预计这一趋势将持续 [3] - 去年所有超过50亿美元的交易中 约25%具有人工智能相关主题 预计这一比例明年将加速上升 [3] - 当前并购聚焦于人工智能栈的核心基础设施 包括数据中心、网络基础设施、数据安全、专有数据集及新能源 [4][5] - 随着基础设施建设阶段过去 活动将向下游转移 焦点将转向利用这些能力的应用领域 超越技术本身 [5] 交易驱动因素与周期 - 当前交易活动并非由金融工程驱动 而是被称之为“战略超级周期” 企业竞相获取在快速转型世界中的能力 [6] - 扩张性货币政策通常与交易活动增加相关 若12月未如预期降息可能引发短期波动 [5] - 货币政策可能在短期造成冲击 但长期不会影响投资需求 [6]