印度银行业利率传导机制失衡 - 印度国有银行向印度储备银行提出担忧 由于与外部基准挂钩的贷款占主导地位 资产端能随政策利率即时重新定价 而存款端只有新增存款会重新定价 且速度慢、成本高 这导致银行的净息差收窄[1][2][3] - 一位国有银行高级官员具体指出 资产端利率已传导下调100个基点 但存款利率仅下调30个基点 造成70个基点的息差压缩 仅靠资产负债管理无法完全调整此差距[4] - 数据显示 自2月首次降息以来 现有存款利率下降31个基点至10月的6.78% 而现有贷款利率下降63个基点 现有存款利率只有在旧的、成本更高的存款到期时才会下降[7] 利率传导不对称的具体表现与影响 - 约63%的浮动利率贷款与回购利率等外部基准挂钩 导致政策利率变化几乎能即时传导 而存款采用固定利率 利率变化仅适用于新增存款[5] - 一位资深资金部官员解释了根本的不对称性 如果账上有100卢比存款 每月仅有约10卢比到期可重新定价 而100卢比贷款中则有60卢比可即时重新定价 负债端的完全传导在数学上是不可能的[8] - 国有银行的浮动贷款中与基于资金的边际贷款成本利率挂钩的比例更高 该基准与存款利率挂钩 相比之下 私营银行近88%的浮动贷款与外部基准挂钩 因此受到的影响比国有银行更大[6] 存款增长乏力与竞争加剧 - 银行在提升存款增长方面面临困难 过去十年家庭储蓄竞争加剧 共同基金规模在十年前仅占银行存款的12.6% 现在已超过其三分之一规模[8] - 储蓄金融化流向股票、债务基金、保险产品和政府支持计划 也分流了银行定期存款的资金 挤压了活期和储蓄账户的比例[8] - 小储蓄计划在连续加息后变得更具粘性 提供8.00–8.50%的利率 显著高于银行定期存款利率 这阻碍了银行以更低利率吸收存款[15] 监管因素加剧银行资金成本压力 - 银行指出 流动性覆盖率框架下的高流失率因子加剧了问题 包括存单在内的短期存款需承担40%至150%的流失假设 这大幅提高了流动性缓冲要求 进而推高了资金成本[9] - 一位官员解释 即使银行发行存单 流动性也仅能稳定一两个月 最终需要借入更多资金以维持流动性覆盖率 这推高了资金成本[10] - 流失率因子是银行预期在流动性压力期间会被提取的存款百分比[9] 改善传导的潜在措施与建议 - 经济学家认为 印度储备银行可通过向银行体系注入流动性来支持传导 截至12月1日 银行体系流动性盈余为2.58万亿卢比[11] - IDFC FIRST银行首席经济学家Gaura Sengupta指出 为确保传导不被逆转 存款增长需要加快 这取决于流动性的成本和数量 银行体系流动性盈余需要持续保持 substantial[12] - Sengupta进一步表示 印度储备银行需要注入2万亿卢比流动性 以确保到2026年3月核心流动性不低于净活定期负债的1% 目前核心流动性已降至净活定期负债的1.5%[13] - 银行家建议 可为政策利率制定三至四年的“路线图”以指导负债定价 如果回购利率每两三个月不可预测地变动 银行将无法规划存款定价[14] - 被视为最有效的单一杠杆是降低小储蓄利率 这将使银行在不失去储户的情况下吸收更多存款[14][15] - 一些银行家建议探索浮动利率存款等全球常见产品 此类产品可根据基准利率调整 从而实现更快的传导[15][16]