市场整体表现 - 市场震荡调整，沪深两市成交额1.59万亿元，较上一交易日缩量2805亿元 [1] - 沪指下跌0.42%，深成指下跌0.68%，创业板指下跌0.69% [1] - 福建、食品、医药商业等板块涨幅居前，能源金属、有色金属、影视院线等板块跌幅居前 [1] 流动性及债市观点 - 12月基本不存在流动性缺口，资金面对债市的风险有限 [2] - 年末债市利率整体趋于下行，10年国债收益率回升至1.75%~1.85%区间的偏上位置 [2] - 债市交易机会开始浮现，但年末行情空间可能较为有限 [2] 阿里云及人工智能行业 - 阿里依托Qwen大模型底座实现业务全面重塑，通过开源策略与强劲性能加速构建B端生态壁垒 [3] - 公司上修资本开支以应对旺盛算力需求，云收入持续高增，验证“基础设施投入-技术迭代-商业变现”的闭环逻辑 [3] - 建议关注阿里生态玩家、OA+ERP环节、细分垂直场景AI、本地推理及端侧AI等方向 [3]