央行公开市场操作与流动性管理 - 中国人民银行在11月通过公开市场国债买卖操作净投放流动性500亿元人民币 [1] - 11月同期，央行还通过买断式逆回购净投放5000亿元，通过中期借贷便利(MLF)净投放1000亿元 [1] - 央行自去年开始在二级市场进行国债买卖操作，今年1月暂停后，于10月重启，当月净投放200亿元 [1] 操作重启的背景与市场解读 - 华西证券首席经济学家刘郁认为，本轮国债买卖重启可能扮演“降准替代”的角色 [1] - 光大证券固定收益首席分析师张旭指出，央行会避免在短时间内集中买入，以免对债券收益率形成过大扰动 [1] - 中信证券首席经济学家明明表示，央行在11月加大流动性投放的紧迫性并不强，但在债市维持调整的背景下，加大国债买入力度可能释放了安抚市场情绪的信号 [1] 未来操作规模的影响因素 - 未来央行买卖国债的规模一定程度上取决于债券收益率的变化 [1] - 如果国债收益率下行过快，净买入规模可能相应偏小 [1] - 总体而言，保持流动性充裕的政策取向并未转变 [1]