白银市场表现与驱动因素 - 2025年初至今，白银价格涨幅约95%，显著超过黄金60%的涨幅，并大幅跑赢标普500指数 [2] - 本轮上涨由工业需求激增、全球库存萎缩以及货币政策转变等多重因素共同驱动 [2] 白银投资工具与市场事件 - iShares Silver Trust是投资者参与白银涨势的主要工具，其价格在11月底收于约51美元，有效跟踪了白银实物价格的上涨 [3] - 11月底，因数据中心冷却系统故障导致CME交易中断，COMEX白银期货市场交易暂停十小时，暴露了全球白银市场的脆弱性 [4] - 交易中断期间，伦敦和上海实物交易中心的现货价格飙升至创纪录的每盎司56.72美元，揭示了可交割实物白银的严重短缺 [5] 实物白银供需基本面 - 向高效太阳能技术的转变，正增加全球绿色能源生产中对白银的需求 [4] - 交易中断事件证明，当纸面衍生品市场暂停时，实物市场重新定价，凸显了可交割白银供应短缺的现实 [5][6] - 对于持有由金库实物金条支持的iShares Silver Trust的投资者而言，这种纸面与实物市场的脱节凸显了持有与实物资产挂钩资产的价值 [6] 行业与政策环境 - 美联储的支持性政策以及政府对关键矿产的新认定，为白银价格上涨奠定了坚实基础 [4]