市场现状与价格驱动因素 - 比特币价格大幅下跌，交易价格约为85,000美元，较单日近6%的跌幅有所延伸，并从10月约125,000美元的峰值回落 [1] - 市场情绪极度恐慌，加密恐惧与贪婪指数目前接近20，此前曾触及10左右的低点 [1] - 价格下跌与央行信号、流动性稀薄以及持续的多头平仓直接相关 [1] 主要央行政策压力 - 日本央行正为退出超宽松政策做准备，行长植田和男表示政策变更会议定于12月，具体取决于工资数据，市场将此解读为负利率时代可能结束，导致金融条件收紧并引发下跌 [2] - 美联储官员对进一步宽松持谨慎态度，波士顿联储主席苏珊·柯林斯表示对进一步放宽政策“犹豫不决”，并称在没有更明确的劳动力市场恶化迹象下，进一步行动的门槛“相对较高” [3] - 美联储和日本央行的言论推高了收益率并提振了美元，这种组合推高了融资成本，使期货基差向中性趋软，并降低了在行情强劲时支撑涨势的杠杆容忍度 [4] 市场资金与流动性影响 - 在避险交易日中，部分现货产品的资金外流加剧了压力，因为这些外流消耗了本可用于稳定收盘的资金 [4] - 全球市场进入2025年12月，加密市场市值蒸发数十亿美元，在此次下跌中超过6.37亿美元的多头头寸被平仓 [5] - 山寨币季节指数跌至25，表明比特币之外的市场广度疲弱 [5] 市场企稳的潜在条件 - 市场需要出现可信的全面转向，而非零散信号，例如最大BTC和ETH交易对的订单簿深度需在美国交易时段及之后重建，价差在适度抛售中保持受控，资金利率需稳定而不依赖于收盘即耗尽的空头挤压 [5] - 现货产品（如ETF）的创建需要与稳定币净发行量的增加同步改善，因为这标志着新资金流入而非短暂的补仓行为 [6] - 当上述资金流持续数个交易日时，反弹往往能在收盘时更平稳地企稳 [6] 持续风险与市场结构 - 推高收益率或提振美元的央行言论可能使买盘疲软，当市场深度变薄且交易所交易流未能抵消去风险化操作时，缓解性反弹有消退风险 [7] - 主要加密货币的走势基调仍跟随比特币，而比特币仍可能因一则政策头条新闻而再次测试支撑位 [7]