原油市场近期动态 - 核心观点：原油市场短期受地缘风险支撑，但中长期供需预期过剩，多空因素交织下呈现宽幅震荡走势 [2][3][4] - 地缘政治风险对油价形成支撑：俄乌局势谈判进度不及市场预期，且乌克兰仍在袭击俄罗斯能源基础设施；美国与委内瑞拉紧张局势持续，危及全球能源市场稳定 [2][3] - 欧佩克+产量政策提供短期信心：欧佩克+同意2026年保持产量配额不变，并暂停2026年1月至3月的自愿增产计划 [3] - 供应过剩担忧压制油价反弹：原油中长期供需预期仍旧过剩，市场担忧若俄乌冲突结束，俄罗斯石油大量回流将加剧供应过剩局面 [2][4] - 市场关注点与风险溢价变化：市场关注点集中在地缘局势，但其对油价的影响已相对缓和，风险溢价估值有所降低 [3] - 欧佩克+内部潜在风险：新批准的“产能评估机制”未来可能引发成员国对“最大可持续产能”认定的分歧，削弱联盟协调能力 [4] 美国天然气市场表现与驱动因素 - 核心观点：美国天然气价格大幅上涨，主要受创纪录的出口数据、国内气温下降以及数据中心需求增长驱动 [5][6][7] - 价格表现：美国天然气期货连续上涨，截至12月2日盘中价格在4.9美元/百万英热上方 [2] - 出口创新高驱动价格上涨：11月美国液化天然气出口量达1090万吨，连续第二个月创历史新高，较10月的1010万吨增长 [6] - 主要出口商表现：最大出口商Cheniere Energy 11月出口量从10月的410万吨提升至460万吨；第二大出口商Venture Global LNG出口量稳定在300万吨 [6] - 出口目的地结构：11月美国70%的液化天然气出口至欧洲，约750万吨，高于10月的69% [7] - 国内需求旺盛：11月美国墨西哥湾沿岸平均气温较10月低约8华氏度，提振供暖需求 [7] - 人工智能发展带来新增需求：AI数据中心电力需求与日俱增，导致美国电力供应紧张，作为主要电力来源的天然气需求有望持续增长 [7] - 长期增长预期：分析师预计到2030年美国LNG出口量将增长75%，叠加AI产业带来的额外需求，将推高天然气价格 [7]