市场行情表现 - 12月3日，20号胶期货主力合约弱势震荡，收盘报12085.00元，跌幅0.86%，盘中最低下探至12015.00元 [1] 机构核心观点汇总 - 申银万国期货认为，海外产区供应持续释放，国内青岛天胶总库存持续累库，供应压力仍存，但国内进入停割季及原料胶价格坚挺构成支撑，全钢胎开工平稳提供需求支撑，预计短期胶价维持宽幅震荡 [2] - 国都期货指出，国内产区逐步退出割胶，天胶供给趋于减弱，政策有托底作用，但消费不温不火且库存累库严重，胶价处于底部区间，或延续震荡略偏强走势 [3] - 山金期货表示，20号胶因处于需求淡季，价格走势或相对较弱，而合成橡胶因丁二烯港口库存显著下降、成本支撑增强，价格低位反弹，预计合成橡胶短期维持阶段性修复行情 [4] 供需基本面分析 - 供应端：海外产区割胶推进，供应持续释放，国内青岛天胶总库存持续累库 [2] 国内产区逐步过渡至停割季，供给将趋于减弱 [2][3] - 需求端：全钢胎开工平稳对需求形成支撑 [2] 但整体消费不温不火，20号胶处于需求淡季 [3][4] - 库存状况：国内天胶库存累库严重 [3] - 成本因素：国内停割季原料胶价格相对坚挺 [2] 合成橡胶成本端因丁二烯港口库存显著下降、可流通货源趋紧而支撑增强 [4] 其他影响因素 - 宏观氛围有所改善，对合成橡胶价格产生影响 [4] - 泰国降雨对胶价盘面的影响已减弱 [2] - 政策面对胶价仍存托底作用 [3]