欧元区11月商业活动与PMI数据 - 欧元区11月商业活动以两年半以来最快速度增长，强劲的服务业抵消了制造业疲软 [1] - 11月HCOB综合PMI终值上修为52.8，创30个月新高，高于10月的52.4和预期的52.4，为连续第六个月上涨 [1] - PMI指数高于50.0表明经济活动增长，低于该水平则意味着收缩 [1] 服务业与制造业表现 - 欧元区11月服务业PMI从10月的53.0升至53.6，达2023年5月以来最高水平，新业务量增长速度为18个月来最快 [1] - 制造业显示出疲软迹象，工厂生产增长降至九个月以来最低水平，新订单略有下降 [1] - 服务业保持招聘势头，而制造业企业裁员速度达自4月以来最快水平 [2] 主要成员国经济表现 - 大多数欧元区国家实现经济扩张，爱尔兰经济增长率达三年半以来最高水平 [2] - 西班牙经济增速放缓但仍保持强劲，意大利实现自2023年4月以来最强劲增长 [2] - 法国私营企业活动在15个月以来首次出现扩张，德国经济活动从10月份的29个月高点有所放缓 [2] 就业、信心与通胀情况 - 欧元区11月就业继续增加，但就业增长速度放缓至较低水平 [2] - 商业信心略有改善，但仍低于长期平均水平，表明企业对未来形势持谨慎态度 [2] - 投入成本以八个月以来最快速度上升，源于制造商采购成本再度上涨及服务业费用加速增长 [2] - 企业向客户收取的费用上涨速度放缓，产出价格涨幅降至六个月以来最低水平 [2] 欧洲央行政策立场与市场预期 - 欧洲央行官员近期表态暗示对当前利率水平感到满意，认为政策“基本中性” [3] - 强劲的宏观经济前景强化了市场对欧洲央行维持现有利率水平的信心，排除了短期内进一步降息的可能性 [3] - 市场预计欧洲央行将在未来几个月继续“按兵不动”，降息可能要等到2026年上半年才会恢复讨论 [3] - 11月欧元区调和CPI同比初值意外小幅回升至2.2%，接近欧洲央行2%的目标 [2] - 服务业价格的顽固性及工资增长放缓幅度有限，显示国内价格压力持续存在，支持欧洲央行维持当前利率水平以控制通胀的立场 [2]