当前业绩表现 - 新势力车企出现剧烈分化，全年销售目标方面，零跑和小鹏汽车已提前锁定，理想和蔚来完成目标进度过半 [1] - 财报业绩呈现“一盈三亏”格局，零跑汽车是四家中唯一在三季度实现盈利的公司 [1] - 零跑汽车三季度累计交付约17.4万辆，翻倍增长拉动营收同比上涨97.3%至194.5亿元，净利润为1.5亿元，连续第二个季度盈利 [4] - 理想汽车三季度以274亿元营收和259亿元汽车销售额居四家首位，但因MEGA召回事件计提11亿元损失，导致公司由盈转亏 [6] - 小鹏汽车三季度整体毛利率为20.1%，是四家中最高的，但其汽车毛利率不及理想和蔚来，主要受低价车型M03销量占比提升影响 [7] 战略路径分化 - 零跑和蔚来聚焦造车主业，致力于稳固基本盘；零跑以“高配低价”完善车型矩阵，蔚来通过多品牌战略和“降本增效”寻求销量回升与亏损收窄 [2] - 小鹏和理想追逐AI风口，不再将自己定位为传统车企；小鹏决定做面向全球的具身智能公司，理想押注具身智能，目标在未来3-5年成为该领域表现最好的企业 [2] 蔚来汽车战略 - 公司决心砍掉冗余回归卖车本质，冲刺四季度盈利目标，在非车领域将长期保持专注 [10] - 盈利路径包括持续聚焦高端纯电市场，计划明年推出三款新车，并依托高毛利车型放量以提升综合毛利率 [11] 零跑汽车战略 - 公司战略调整，修改“暂不进入30万以上市场”的策略，新车型D19瞄准30万元级SUV市场，试图提升品牌形象 [11] - 2026年计划推出4款新车，年销量目标提升至100万辆，相比今年目标翻倍增长 [11] - 野心不止于造车，还要做技术输出公司；已与中国一汽签署合作备忘录，首款合作车型计划明年下半年通过一汽海外渠道上市 [11] 理想汽车战略 - 公司当务之急是“止血回升”，计划对组织架构、产品与技术方向进行深刻重塑 [13] - 董事长李想反思职业经理人管理模式不适配，宣布从2025年第四季度开始回归创业公司管理模式 [13] - 重新明确公司目标为发展物理世界的具身智能，将从“汽车机器人”起步，目标3-5年内成为该领域表现最好的企业 [14] 小鹏汽车战略 - 公司放下纯电执念拥抱增程，认为增程/混动是最适合无人驾驶和未来机器人的体系，并将其视为下一个增长点 [14] - 目标成为面向全球的具身智能公司，计划2026年底规模量产自研人形机器人，期待2030年机器人年销量超过100万台 [14] 行业竞争本质 - 汽车行业的竞争最终将回归体系能力的竞争，包括技术研发、商业模式、组织效率和全球布局等多个维度 [15]