美国ADP就业数据表现 - 2025年11月美国私营部门就业人数意外减少3.2万人，远低于市场预期的增加1万人，为自2023年3月以来的最低水平 [1] - 10月份数据经向上修正后为增加4.7万人 [1] - 小企业（员工少于50人）在11月裁员12万人，成为就业人数下降的主要驱动力 [1] 劳动力市场状况分析 - 薪资增长速度在11月继续放缓，留任员工和跳槽员工的同比增幅均有所下降，有助于缓解通胀压力，但反映出劳动力市场供需关系转变 [1] - 初请失业金人数显示企业存在“不招聘，不裁员”的现象，经济学家认为关税引发的经济不确定性使劳动力市场陷入瘫痪状态 [1] 对美联储货币政策的影响 - 11月ADP就业数据远不及预期，强化了市场对美联储将进一步降息的预期，为“鸽派”提供了新的弹药 [2] - 期货交易员认为美联储有近90%概率在2025年12月10日的会议上将关键利率再下调25个基点 [2] - 根据CME FedWatch工具数据，市场预期2025年12月会议后联邦基金目标利率在275-300基点区间的概率为89.2%，在300-325基点区间的概率为10.8% [3] 相关官方数据发布情况 - 美国劳工统计局原定于12月5日发布的11月非农就业报告，因政府停摆推迟至12月16日发布，该报告将包含10月份的非农业就业人数 [1] - 由于历史上最长的政府停摆导致无法收集家庭调查数据，10月份的失业率将无法公布 [1]