核心观点 - 公司2025财年第三季度业绩表现强劲，营收和盈利均超市场预期并实现同比增长，主要得益于战略举措的有效执行 [1] - 公司已完成Family Dollar业务的出售，并上调了2025财年全年业绩指引，反映出管理层对核心业务前景的信心 [8][14] 季度财务表现 - 营收与同店销售：第三季度净销售额同比增长9.4%至47.5亿美元，略超市场预期的47.4亿美元；同店销售额增长4.2%，其中客流量下降0.3%，但平均客单价增长4.5% [2] - 盈利能力：调整后每股收益（EPS）同比增长12%至1.21美元，远超市场预期的1.09美元 [1]；毛利润同比增长10.8%至17亿美元，毛利率扩张40个基点至35.8%，主要得益于定价行动带来的利润提升、国内及进口货运成本降低以及更健康的销售组合 [3]；调整后营业利润同比增长4.1%至3.453亿美元，但营业利润率收缩30个基点至7.3% [5] - 费用情况：销售、一般及行政（SG&A）费用占销售额的29.2%，同比上升140个基点，主要受门店投资带来的折旧费用增加、定价举措和工资上涨导致的门店薪酬增加以及一般责任索赔增加的影响 [4] 财务状况与资本运作 - 资产负债表：截至2025年11月1日，公司拥有现金及现金等价物5.948亿美元，无循环信贷借款，有6.2亿美元商业票据未偿还；商品库存净额为28.6亿美元，环比增长7.02%；长期债务净额（不包括流动部分）为24.3亿美元，股东权益为34.6亿美元 [6] - 股东回报：第三季度回购了410万股股票，耗资3.99亿美元；季度结束后又额外回购了170万股，耗资1.76亿美元；截至2025年11月1日，在25亿美元的回购授权下仍有20亿美元剩余额度 [7] - 业务出售：公司于2025年7月5日以10亿美元（需进行常规调整）的价格完成了Family Dollar业务的出售；净收益包括交割时收到的6.65亿美元、预计90天内收到的2200万美元以及交割前变现的1.13亿美元，总计约8亿美元现金；该交易预计还将产生约4.25亿美元的税收优惠 [8] 业务运营与门店更新 - 门店网络：第三季度新开了106家Dollar Tree门店，并将近646家门店转换为3.0多价格点模式；截至2025财年第三季度末，公司共运营9,269家门店 [12] 业绩指引 - 2025财年全年指引（持续经营业务）：预计净销售额为193.5亿至194.5亿美元；预计同店销售额增长5%至5.5%（此前指引为4%至6%）；预计调整后每股收益为5.60至5.80美元（此前指引为5.32至5.72美元） [13][14] - 2025财年第四季度指引（持续经营业务）：预计净销售额为54亿至55亿美元；预计同店销售额增长4.0%至6.0%；预计调整后稀释每股收益为2.40至2.60美元 [15]