核心观点 - 铜、金、银价格在2025年持续强劲上涨，主要驱动力包括投资者为对冲政治不稳定和美元疲软而寻求避险，以及主要金属供应紧张 [1] - 铜价创历史新高，供应紧张由人工智能数据中心建设和可再生能源项目需求推动，同时美国关税政策加剧了市场对供应中断的担忧 [2][3] - 金银价格大幅飙升，需求增长源于投资者对冲政治风险、通胀及美元走弱 [4] - 行业咨询机构预测2025年精炼铜供应将出现显著短缺，且未来短缺可能加剧 [5] 价格表现 - 铜价在周三攀升至每公吨11,485美元的历史记录，年初至今累计上涨34.1% [2] - 美国白银期货价格从去年收盘价29.24美元/盎司，飙升至周三的58.88美元/盎司，涨幅达101.4% [4] - 黄金价格年初至今亦大幅上涨60.7% [4] 驱动因素：需求与投资 - 铜需求受到人工智能数据中心建设和可再生能源项目扩张的推动，这些领域通常消耗用于电动汽车和智能手机的铜材 [3] - 投资者因关税、历史性的政府停摆（已于上月结束）、通胀以及美元疲软而寻求对冲政治不稳定，推高了黄金和白银的需求 [4] 驱动因素：供应与政策 - 铜供应普遍紧张，为近年最强劲的避险资产上涨行情增添了动力 [1] - 市场担忧美国可能于明年实施的关税将扰乱铜的运输，进一步推高了铜价动能 [3] - 据咨询公司伍德麦肯兹预测，2025年精炼铜供应缺口预计为30.4万吨，且明年可能出现更大的短缺 [5]