欧元区整体商业活动 - 11月综合PMI终值上修至52.8，创30个月新高，连续第六个月高于荣枯线50.0，表现超出10月的52.4及市场预期 [1] - 私营部门商业活动以两年半以来最快速度扩张，显示区域经济动能持续增强 [1] 服务业与制造业表现 - 服务业是增长主要动力，11月服务业PMI升至53.6，为2023年5月以来最高水平，新业务量增速达18个月最快 [1] - 制造业继续承压，产出增长降至九个月最低，新订单小幅回落 [1] - 服务业强劲表现足以抵消制造业疲弱，使经济产出增速略高于上月 [1] 成员国经济表现 - 国别层面呈现明显分化，爱尔兰经济增长率达到三年半以来最高水平，领跑欧元区 [1] - 西班牙增速放缓但仍维持强劲扩张，意大利录得自2023年4月以来最强劲增长 [1] - 法国私营部门活动在15个月来首次重返扩张区间，德国则从10月29个月高点有所回落 [1] 就业市场状况 - 11月欧元区整体就业继续增加，但增速放缓 [2] - 服务业维持招聘势头，而制造业企业裁员速度达到今年4月以来最快 [2] 通胀与成本压力 - 投入成本以八个月来最快速度上升，主要受制造商采购成本再度上涨及服务业费用加速增长推动 [2] - 企业向客户转嫁成本能力减弱，产出价格涨幅降至六个月最低 [2] - 服务业通胀率再次显著下降，但服务业价格黏性及工资增长放缓幅度有限，表明国内价格压力尚未完全消退 [2] - 11月欧元区调和CPI同比初值为2.2%，略高于欧洲央行2%的中期目标 [2] 央行政策预期 - 欧洲央行官员称当前利率水平"基本中性"，对政策立场感到满意 [2] - 强劲宏观经济前景强化市场对央行维持利率不变的信心，市场普遍预计欧洲央行将在未来数月"按兵不动" [2] - 降息讨论或推迟至2026年上半年 [2]