核心观点 - 公司最新季度业绩显示增长加速，业务势头强劲，但当前股价估值极高，已透支了未来多年的稳健增长和高盈利预期 [1][3][11] 财务表现 - 2026财年第三季度收入同比增长22%，达到12.3亿美元，增速较上一季度的21%略有加快 [4] - 截至2025年10月31日，年度经常性收入同比增长23%，达到49.2亿美元，增速高于上一季度的20% [5] - 季度净新增年度经常性收入创纪录，达到2.65亿美元，同比增长73%，且环比上一季度的2.21亿美元有所增长 [5] - 非GAAP营业利润从去年同期的2.007亿美元增长至2.646亿美元，自由现金流达到2.959亿美元 [6] - 公司预计2026财年第四季度收入在12.9亿至13.0亿美元之间，预计2026财年全年总收入约为48.0亿至48.1亿美元，同比增长约20%至22% [9] 业务驱动因素 - 公司持续受益于客户将多种工具整合到单一供应商的趋势 [2] - 管理层强调其人工智能驱动的安全能力需求不断增长 [2] - 公司的Falcon平台及其人工智能能力似乎得到了客户的认可 [11] - 首席执行官将公司定位为“安全AI转型的推动者” [7] 增长前景与目标 - 管理层提高了对净新增年度经常性收入的预期，目标是在2026财年下半年实现至少50%的同比增长，并在2027财年以此更高的基数实现20%的增长 [10] - 公司不仅当前增长强劲，管理层也预计其非凡的增长势头将持续 [10] 估值水平 - 基于管理层对2026财年非GAAP每股收益约3.71美元的指引，公司股票交易价格是该调整后收益预期的135倍以上 [10] - 股票的交易市销率达到29倍，即使对软件公司而言也是极高的估值 [10] - 当前估值水平已经包含了多年稳健增长和高盈利的预期 [3]