美国宏观经济前景 - 美国经济正在放缓但未陷入衰退 预计增长将维持在略低于2%的高位1%区间 并持续至2026年[1][2] - 美国长期实际GDP趋势增长率约为2% 当前预测增速略低于该趋势水平[2] 美联储货币政策 - 预计美联储将在下周降息25个基点 并在2026年进一步降息[3][5] - 政策利率正朝着约3%的中性水平移动 目前仍有降息空间以达到该水平[5] - 尽管美联储官员近期言论偏鹰派 但整体处于鸽派模式 已停止量化紧缩并可能扩大资产负债表[10] - 货币供应量再次开始上升 这对经济具有刺激性[11] 财政政策影响 - 财政政策（“一个大型法案”）将为美国经济带来顺风 对公司和个人均有刺激作用[3][4] - 对公司的研发和资本支出费用化处理将产生非常积极的正面影响[4] - 个人纳税人将获得税收优惠 2026年平均每人约2000至2500美元[4] 通货膨胀走势 - 通胀仍在下降 但速度放缓 持续反通胀轨迹面临一些阻力[6] - 通胀故事中 租金和住房成本的下降将是主要利好因素 有助于改善通胀叙事[7][8] - 挑战在于能否达到美联储设定的2%目标 预计实现该目标较为困难[8] 美联储领导层与政策焦点 - 2026年美联储主席的人选决定（特朗普总统）将影响市场情绪和风险[9] - 美联储仍坚持双重使命 就业问题仍是其首要关注点并主导政策讨论[11][12] - 政策立场是鸽派的 但旨在达到中性水平而非过度刺激 预计联邦基金利率降至零并不现实[12]