文章核心观点 - 生成式人工智能行业在三年发展后仍充满不确定性，投资者需平衡错失恐惧症和市场转向风险 [2] - 建议从业务集中的公司转向业务多元化的公司，以受益于行业增长同时避免过度风险暴露 [3] - 美光科技和台积电因其在AI领域的角色、多元化业务和合理估值成为具有吸引力的投资选择 [3] 美光科技 - 公司股价今年以来上涨180%，市场关注度提升，因生成式AI工作负载可能大幅提升其计算机内存硬件需求并提高利润率 [4] - 公司是全球领先的高带宽内存硬件供应商，产品包括DRAM和NAND闪存，这些技术对生成式AI应用至关重要 [6] - 公司技术还广泛应用于智能手机、个人电脑和汽车等消费品，业务模式多元化，未将所有资源集中于单一领域 [7] - 生成式AI可能导致内存芯片需求增长快于市场供应增速，引发短缺，部分制造商已开始提价，公司有望受益于此趋势 [8] - 公司远期市盈率仅为15倍，考虑到强劲的行业顺风因素，股价显得非常便宜 [8] - 公司关键数据：市值2640亿美元，总市值范围6154美元至26058美元，毛利率4006%，股息收益率020% [5] 台积电 - 公司是生成式AI芯片热潮背后的关键制造力量，是英伟达等无晶圆厂半导体公司的主要芯片制造商 [9] - 公司股价今年已上涨46% [9] - 公司的经济护城河源于半导体制造行业的技术复杂性和其在完善制造工艺方面投入的大量资本（包括人力资本） [10] - 生成式AI驱动公司近期大部分增长，但这仅是公司众多业务之一，芯片用于几乎所有电子产品 [11] - 分析师估计英伟达业务在2023年仅占公司营收的11%，目前可能升至20%出头，远未达到过度风险暴露，公司还拥有其他类似规模的主要客户（如苹果） [11] - 公司远期市盈率为24倍，与标普500指数平均22倍相比定价合理，当前估值未包含过度预期 [13] - 公司关键数据：市值15320亿美元，总市值范围13425美元至31137美元，毛利率5775%，股息收益率098% [12][13]