核心观点 - 服务消费与科技硬件景气度提升，而地产耐用品及部分建工需求偏弱，整体中观景气表现分化 [1] 下游消费 - 国内冰雪游景气度显著提升，广州-哈尔滨26年元旦机票均价较25年11月提升约56% [2] - 电影票房同比+326.7%，环比+355.7%，主因引进爆款新片上映拉动需求 [2] - 30大中城市商品房成交面积同比-34.3%，其中一线/二线/三线城市同比-31.6%/-33.9%/-40.7% [2] - 10大重点城市二手房成交面积同比-24.3% [2] - 12月空调内销和外销排产分别同比-29.9%/-11.4% [2] 科技与制造 - 高性能DRAM存储器DDR4/DDR5现货均价环比+13.3%/+8.2% [3] - 2025年11月国产游戏版号数量同比+58.9% [3] - 搭载豆包的AI手机发布，标志AI端侧应用取得突破性进展 [3] - 汽车半钢胎、化工等制造业开工率环比下滑 [3] 上游资源 - 煤价环比-2.2% [3] - 工业金属价格上涨，主因海外降息预期升温 [3] 人流物流 - 百度迁徙规模指数环比-3.8%，同比+18.5% [4] - 国际航班执飞架次环比+0.5% [4] - 全国高速公路货车通行量环比-0.2%，全国铁路货运量环比+0.7% [4] - 全国邮政快递揽收量环比-2.9%，投递量环比-1.5% [4] - 干散/成品油运输价格环比明显提升，主因铁矿/原油增产拉动需求 [4]