市场整体表现 - 2025年12月4日，港股和A股的中国科技资产集体回升，其中港股表现相对亮眼 [1] - 港股芯片产业链携手走强，全市场首只聚焦“港股芯片”的港股信息技术ETF（159131）放量大涨2.41% [1] - 港股互联网ETF（513770）和港股通创新药ETF（520880）场内均放量涨超1% [1] - A股双创板块表现强势，光模块CPO、半导体芯片等热门赛道走强，双创龙头ETF（588330）收涨1.58% [2] - 商业航天概念延续强势，通用航空ETF华宝（159231）场内拉升逾1% [2] 外资机构观点转变 - 瑞银、高盛、摩根士丹利、摩根大通等顶级投行近期密集发布报告，不约而同地看多中国科技板块 [3] - 一批外资有限合伙人（LP）加速重返中国一级市场，聚集于科技赛道 [3] - 高盛首席中国股票策略师认为，AI引领的中国股票上涨远非泡沫，中国科技公司仍有空间通过专注于AI应用来提升估值和盈利，牛市行情将延续 [4] - 富达国际首席投资官认为，在技术进步和创新方面，中国越来越接近美国，但中国科技公司的估值仍然很低 [4] 港股芯片/信息技术板块 - 国产芯片产业链携手走强，代表“港股芯片”的港股通信息C指数强势上涨2.46% [4] - 港股信息技术ETF（159131）放量大涨2.41%，单日成交额超9050.34万元 [1][2] - 成份股方面，云知声涨超5%，天岳先进、金山云、英诺赛科、小米集团-W涨超4%，中芯国际、华虹半导体、优必选等多股涨超3% [5] - 国产AI芯片销售额从去年的60亿美元猛增至160亿美元，市场份额从29%提升至42%，增速达112%，几乎是国外芯片的三倍 [6] - 中芯国际宣布其12英寸晶圆厂扩建项目于11月底完成设备安装调试，预计2026年一季度投产 [6] - 天岳先进表示已与全球前十大功率半导体器件制造商中一半以上的制造商建立了业务合作关系 [6] - 截至2025年12月3日，港股信息技术ETF（159131）标的指数最新市盈率为33.75倍，位于近3年39.1%分位点，距离今年2月高点仍有56%以上的空间 [7] - 该指数估值性价比显著优于创业板指（市盈率38.96倍，近3年分位点86.27%）和纳斯达克100（市盈率36.56倍，近3年分位点80.13%） [7] - 港股信息技术ETF（159131）是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖42只港股硬科技公司 [9] - 其前三大权重股为中芯国际（20.27%）、小米集团-W（9.11%）和华虹半导体（5.64%），不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业 [9] 港股互联网/AI板块 - 港股互联网ETF（513770）场内价格收涨1.11%，全天成交额6.31亿元，环比放量近2亿元 [2][11] - 该ETF盘中持续宽幅溢价，显示买盘态度强势 [11][12] - 小米集团-W领涨逾4%，创10月以来最大单日涨幅；哔哩哔哩-W、美团-W涨超2%，阿里巴巴-W、腾讯控股跟涨 [11] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，刷新2023年3月以来的降幅纪录，推动美联储12月降息预期大幅升温，流动性宽松趋势有望激励外资流入新兴市场 [13] - 小米集团合伙人表示，小米已启动压强式AI投入，目前大模型与应用进展远超内部预期 [13] - 阿里巴巴发布夸克AI眼镜S1，深度融合千问AI助手，进军AI可穿戴设备市场；其千问APP公测一周下载量即突破1000万台 [13] - 截至12月3日，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数市盈率PE（TTM）为25.13倍，仅处在近5年27.84%分位点的历史低位 [14] - 该指数估值远低于创业板指（38.96倍）和纳斯达克100指数（36.56倍） [14][15] - 港股互联网ETF（513770）跟踪的指数重仓互联网龙头，前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）和小米集团-W（10.05%），前十大持仓合计占比超73% [15][16] - 该ETF最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易 [16] 港股创新药板块 - 港股通创新药ETF（520880）场内收涨1.09%，终结四连跌，放量成交2.48亿元 [2][17] - 龙头股普涨，其前十大持仓中百济神州、中国生物制药涨近2%，康方生物大涨4.4%，仅石药集团收跌0.65% [17] - 消息面利好包括：中国药品价格登记系统12月2日正式上线；新版基本医保药品目录及首版商保创新药目录拟于本周末发布 [19] - 港股创新药板块自9月初进入阶段调整，截至12月4日收盘，港股通创新药ETF（520880）标的指数回撤幅度接近16% [19] - 中信建投证券认为，考虑到2026年产业景气预期，创新药有望成为跨年行情主要上涨方向 [21] - 港股通创新药ETF（520880）是同类最大产品，截至11月30日规模为21.42亿元，上市以来日均成交4.58亿元 [22] - 其标的指数恒生港股通创新药精选指数前十大成份股权重高达72.57%，龙头优势显著 [22] - 前三大权重股为百济神州（11.51%）、信达生物（10.19%）和中国生物制药（9.47%） [22]