美国银行对2026年标普500指数的预测 - 美国银行对2026年底标普500指数的预测为7,100点 基于2025年12月3日约6,830点的收盘价 这意味着约4%的上涨空间[1] - 这一预测显著低于华尔街其他主要机构的普遍看涨预期 显得较为谨慎[1][3] 华尔街其他机构对标普500指数的预测 - 德意志银行预测为8,000点 意味着17%的上涨空间 其依据是稳健的企业盈利[5] - 摩根士丹利预测为7,800点 意味着14%的上涨空间 预期人工智能资本支出和“滚动式复苏”将推动上涨[5] - 摩根大通预测为7,500点 意味着10%的上涨空间 建立在人工智能“超级周期”带来13%至15%的每股收益增长基础上[5] - 高盛预测为7,600点 意味着11%的上涨空间 预计涨势将稳步持续到2026年底[5] - 汇丰银行预测为7,500点 意味着10%的上涨空间 认为尽管经济波动 持续的人工智能投资将提供支撑[5] - 加拿大皇家银行预测为7,750点 意味着13.5%的上涨空间 这是一个12个月的观点 仍暗示着两位数中段的涨幅[5] 美国银行看淡市场的主要论据 - 核心论点是市场流动性正在枯竭 推动股市上涨的“燃料”减少[4] - 企业股票回购力度减弱 2025年第二季度标普500指数成分股的回购额为2,346亿美元 较第一季度创纪录的2,935亿美元下降20% 且同比基本持平[15] - 大型科技公司正将资金投入人工智能基础设施而非回报股东 微软、Alphabet、Meta和亚马逊2025年资本支出计划总计约3,700亿美元 主要用于人工智能和数据中心[15] - 美联储未提供额外流动性 其资产负债表已从9万亿美元缩减至6.6万亿美元 自2022年6月以来证券持有量减少了2.2万亿美元[15] - 企业持续发行巨额人工智能相关债务 但缺乏清晰的短期盈利路径 盈利面临压力[13] 当前市场的基本面与潜在风险 - 企业盈利增长依然强劲 2025年第三季度标普500指数每股收益同比增长13.4% 这是连续第四个季度实现两位数增长[10] - 首次公开募股活动虽回暖但未过热 2025年至今美国有195宗IPO 融资364亿美元 交易数量比去年增加近40% 融资额增加26% 但远未达到疫情狂热时期397宗交易、1,420亿美元的规模[11][12] - 美国银行警告市场可能面临“人工智能气穴” 这不是泡沫 但可能导致市场失去上升动力 尽管兴奋情绪仍在 但动能可能无法支撑当前速度[8] - 超大规模公司正转向更重资产的模式 需要巨额的、前期投入的支出[12]