文章核心观点 - 对Oscar Health, Inc. (OSCR) 持看涨观点 认为其受益于美国医疗体系的结构性转变 并因政治风险导致的估值折价而具备显著上行潜力 [1][4][5] 公司业务与市场定位 - Oscar Health, Inc. 是一家在美国运营的医疗保健技术公司 [2] - 公司平台简化了保险系统的使用流程 并持续提升用户价值 使其能够把握不断增长的市场需求 [3] - 公司历史上能够成功根据市场动态重新定价其业务 [3] - 公司定位与专注于精准医疗的Hims公司形成互补 共同凸显了由医疗复杂性增加、结构性顺风和创新解决方案需求增长驱动的更广泛市场机遇 [4] 财务与运营表现 - 截至2025年第二季度 公司营收达29亿美元 同比增长29% [2] - 公司医疗损失比率同比上升12个百分点 但结构上依然健康 [2] - 订阅用户数增长28% 超过200万 [2] - 公司拥有5.77亿美元的过剩资本 为吸收暂时性亏损并为2026年费率上调做准备提供了缓冲 [3] - 尽管存在短期波动 但销售及行政管理费用比率呈下降趋势 显示出经营杠杆收益 [3] 投资论点与估值 - 由于对ACA补贴续期的政治风险担忧 该股交易价格低于销售额的0.5倍 而这些担忧似乎不太可能成为现实 从而创造了巨大的上行潜力 [3] - 此前在2025年3月的看涨论点强调了因ACA政治风险导致的深度折价、强大的管理团队、AI驱动的技术栈以及随着市场份额增长带来的潜在估值重估 自该观点提出后 公司股价已上涨约16.61% [5] - 当前看涨论点与之前类似 但更强调医疗损失比率的上升和医疗保健领域的结构性顺风 [5] 行业与市场背景 - 美国医疗体系正在发生结构性转变 证据是更高的平均市场发病率推动了医疗损失比率的上升 [2] - ACA成员中疾病增加 归因于刺突蛋白毒性和莱姆感染的隐性流行 这表明对超越传统医学的创新医疗解决方案的需求日益增长 [2]