核心观点 - 公司2025年第三季度业绩全面超预期，营收和每股收益均实现强劲同比增长，但股价在财报发布后一个月内下跌约5.5%，表现逊于标普500指数[1] - 公司对第四季度业绩给出积极指引，预计营收将环比增长，同时上调了2025年全年营收增长预期[9][10][11] - 尽管近期股价疲软，但财报发布后市场对公司盈利预期显著上调，共识预期上调幅度达19.05%[12] 第三季度财务业绩 - 整体业绩：2025年第三季度非GAAP每股收益为1.74美元，超出市场共识预期18.37%，同比增长77.6%，环比增长16%[3] - 营收表现：第三季度营收为4.633亿美元，超出市场共识预期5.14%，同比增长23.8%，环比增长5%[3] - 分业务营收： - 半导体设备业务营收1.966亿美元，占总营收42.4%，同比微降0.5%，环比下降6.2%[4] - 工业与医疗业务营收7120万美元，占总营收15.4%，同比下降7.4%，环比增长3.8%[4] - 数据中心计算业务营收1.716亿美元，占总营收37%，同比大幅增长113%，环比增长21.2%[4] - 电信与网络业务营收2400万美元，占总营收5.2%，同比增长24.5%，环比增长9.6%[5] 第三季度运营指标 - 毛利率：第三季度非GAAP毛利率为39.1%，同比提升280个基点，环比提升100个基点，主要受益于中国工厂关闭、工厂负荷改善以及短期关税成本降低[6] - 运营费用：第三季度非GAAP运营费用为1.034亿美元，同比增长6.8%，环比微降0.2%，占营收比例同比下降360个基点，环比下降110个基点至22.3%[7] - 运营利润率：第三季度非GAAP运营利润率为20.8%，远高于去年同期的9.6%，环比扩大360个基点[7] 财务状况与现金流 - 现金状况：截至2025年9月30日，现金及现金等价物为7.586亿美元，较2025年6月30日的7.135亿美元有所增加[8] - 运营现金流：2025年第三季度运营现金流为7900万美元，高于2025年第二季度的4650万美元[8] - 股息支付：公司在报告季度支付了390万美元的股息[8] 第四季度及2025年全年业绩指引 - 第四季度每股收益：预计非GAAP每股收益为1.75美元（上下浮动0.25美元）[9] - 第四季度毛利率：预计在39%至40%之间，但本季度关税预计增加，将对毛利率产生100个基点的负面影响[9][10] - 第四季度运营费用：预计将增加至约1.07亿美元[10] - 第四季度营收：预计为4.7亿美元（上下浮动2000万美元），环比增长[10] - 第四季度分业务展望： - 半导体业务营收预计环比小幅下降[10] - 数据中心计算业务营收预计环比温和增长[10] - 工业与医疗业务营收预计环比温和增长[10] - 电信与网络终端市场预计环比增长[11] - 2025年全年展望：预计全年营收增长约20%，其中数据中心业务营收预计翻倍[11] - 资本支出：预计2025年资本支出将处于其销售额5%至6%范围的高端，并将在未来几个季度保持高位，主要用于扩大数据中心容量和基础设施能力以及工厂整合战略[11] 市场预期与评级 - 预期变动：在过去一个月，市场对公司的盈利预期修正呈上升趋势，共识预期因此变动了19.05%[12] - 投资评分：公司目前拥有平均的成长评分C，但在动量评分和价值评分方面表现落后，均为F，综合VGM评分为F[13] - 机构评级：公司获得Zacks排名第一（强力买入），预计未来几个月将带来高于平均水平的回报[14]