核心观点 - 伊顿公司2025财年第三季度每股收益超预期，营收实现两位数同比增长，但股价在财报发布后一个月内表现疲软，跑输标普500指数[1] - 公司业绩增长主要由电气和航空航天板块的强劲有机销售驱动，但车辆和电动出行板块表现不佳[2][5][6][7] - 公司发布了积极的第四季度及全年指引，并宣布了一项重大收购，但市场对其的盈利预测在过去一个月呈下调趋势[10][11][12] 财务业绩 - 2025年第三季度每股收益为3.07美元，超出市场共识预期0.3%，同比增长8.09%，并超过公司自身2.58-2.64美元的指引区间[2] - 第三季度公认会计准则每股收益为2.59美元，同比增长2.4%，与运营收益的差异主要源于无形资产摊销、重组计划以及并购相关的费用[3] - 第三季度总营收为69.8亿美元，同比增长10%，略低于市场70.5亿美元的共识预期，增长源于7%的有机销售增长和3%的收购贡献[4] - 销售及行政费用为11亿美元，同比增长7.5%，研发费用为2.03亿美元，同比下降1.9%，利息费用为6700万美元，同比增长13.1%[8] 各业务板块表现 - 电气美洲：第三季度销售额为34亿美元，同比增长15%，其中有机销售增长9%，收购贡献6%，营业利润为9.87亿美元，同比增长15%[5] - 电气全球：第三季度销售额为17.2亿美元，同比增长9.6%，其中有机销售增长8%，汇率变动贡献2%，营业利润为3.53亿美元，同比增长16%[6] - 航空航天：第三季度销售额为10.8亿美元，同比增长14.1%，其中有机销售增长13%，汇率变动贡献1%，营业利润为2.4亿美元，同比增长17%[6] - 车辆：第三季度销售额为6.39亿美元，同比下降8.2%，主要因有机销售下降9%，营业利润为1.13亿美元，同比下降13%[7] - 电动出行：第三季度销售额为1.36亿美元，同比下降18.6%，主要因有机销售下降20%，营业亏损1000万美元，而去年同期为盈利200万美元[7] 运营与财务指标 - 截至2025年第三季度末，公司现金为3.3亿美元，较2024年底的5.5亿美元减少，长期债务为87.5亿美元，较2024年底的84.7亿美元增加[9] - 截至2025年第三季度末，以12个月滚动基础计，订单积压量在电气美洲增长20%，航空航天增长15%，电气全球增长7%[8] 公司发展动态 - 第三季度结束后，公司签署协议以95亿美元收购博伊德公司的博伊德热管理业务，此举旨在扩大其数据中心产品组合并增强航空航天解决方案能力[10] 业绩指引 - 公司预计2025年第四季度每股收益在2.75-2.95美元之间，预计有机增长率为10-12%[11] - 公司上调2025年全年调整后每股收益预期至11.97-12.17美元，预计全年有机销售增长率为8.5-9.5%，部门利润率预计在24.1-24.5%之间[11] 市场表现与同行比较 - 财报发布后一个月内，公司股价下跌约12.9%，表现逊于同期标普500指数[1] - 同属制造-电子行业的A.O.史密斯公司在过去一个月股价上涨2%，其截至2025年9月的季度营收为9.425亿美元，同比增长4.4%，每股收益为0.94美元，去年同期为0.82美元[15] - A.O.史密斯公司当前季度每股收益预期为0.84美元，同比下降1.2%，过去30天内市场共识预期下调了2.5%[16]